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公募基金依靠發(fā)起式基金 破譯權(quán)益基金發(fā)售困境
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◎編寫 陳昀
近些年，積極權(quán)益基金發(fā)售市場(chǎng)疲軟。對(duì)于此事，越來越多基金管理公司依靠發(fā)起式基金在這個(gè)市場(chǎng)底位種下“種籽”，以求將來上漲行情來臨時(shí)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)與規(guī)模的雙豐收。
發(fā)起式基金能不能破譯積極權(quán)益基金發(fā)售困境？業(yè)內(nèi)人士表示，時(shí)下積極權(quán)益基金發(fā)售不景氣根本原因是投資人信任感低，將來發(fā)起式基金需要獲得投資人的信賴，重點(diǎn)在于捕獲埃爾法的能力以及商品前瞻性合理布局。
發(fā)起式基金唱主角
近些年，發(fā)起式基金在信托市場(chǎng)扛起了主梁，變成積極權(quán)益基金（復(fù)合型、一般股票基金）發(fā)行主力軍。Choice資料顯示，2022年至2024年，發(fā)起式積極權(quán)益基金本年度投放量自始至終處于上位，各自推出了84只、121只、102只。
基金管理公司挑選發(fā)起式方法發(fā)售新品，與積極權(quán)益基金銷售業(yè)績(jī)狀態(tài)低迷相關(guān)。Choice資料顯示，2022年、2023年，偏股基金指數(shù)值各自下挫21.8%、14.61%，雖然2024年該指數(shù)小幅回升，但是對(duì)資產(chǎn)的影響力依然較弱。上年，積極權(quán)益基金均值首募經(jīng)營(yíng)規(guī)模僅是2.75億人民幣，與2023年的4.17億人民幣對(duì)比，減幅做到34%。
在這種情況下，越來越多基金管理公司挑選發(fā)售發(fā)起式基金，反向合理布局，為以后市場(chǎng)行情的來臨事前種下“種籽”。1月至今，有多個(gè)積極權(quán)益基金以發(fā)起式基金的方式進(jìn)入興新銷售市場(chǎng)，例如華安半導(dǎo)體行業(yè)個(gè)股發(fā)起式、上銀智能制造混和發(fā)起式、匯添富弘瑞收益混和發(fā)起式等。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，發(fā)起式基金一大特征就是“嚴(yán)進(jìn)寬”，發(fā)售門坎僅有1000萬(wàn)余元，3年后再調(diào)查是否滿足經(jīng)營(yíng)規(guī)模規(guī)定。基金管理公司如果以原有資金扶持開售，可以從發(fā)售自然環(huán)境不佳時(shí)搶占先機(jī)產(chǎn)品系列，從而實(shí)現(xiàn)“先給后優(yōu)”的效果。
不斷涌現(xiàn)一批業(yè)績(jī)與經(jīng)營(yíng)規(guī)模雙收案例
在發(fā)起式基金擴(kuò)充環(huán)節(jié)中，涌現(xiàn)了一批業(yè)績(jī)與經(jīng)營(yíng)規(guī)模雙收的案例。
以永贏智能制造優(yōu)選混和進(jìn)行為例子，本基金近一年（2024年1月19日至2025年1月19日）利潤(rùn)高達(dá)64%，在偏股混合基金中排名第三。天天基金資料顯示，本基金最近經(jīng)常走上該網(wǎng)站“買入方向標(biāo)”排行榜（每天注入股票基金資金榜），備受投資者青睞。
中航機(jī)會(huì)引航混和進(jìn)行同樣以最近一年59%的盈利，穩(wěn)居同時(shí)期偏股混合基金前十。憑著比較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)狀況，截至去年三季度末，本基金規(guī)模達(dá)到10億，并且2023年的第二募規(guī)模達(dá)到2127萬(wàn)余元。此外，東財(cái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的混和發(fā)起式、廣發(fā)銀行智能制造個(gè)股發(fā)起式等最近一年銷售業(yè)績(jī)超40%基金，經(jīng)營(yíng)規(guī)模也明顯增長(zhǎng)。
“中航機(jī)會(huì)引航混和創(chuàng)立于2023年8月10日，當(dāng)初8月，上證綜指沖擊性3300點(diǎn)無果，接著快速回落到3100點(diǎn)下邊，并持續(xù)運(yùn)行于半年線下。受其影響，投資人進(jìn)入市場(chǎng)缺乏信心，股票基金興新難度比較大。但我們認(rèn)為，那時(shí)候不景氣的市場(chǎng)環(huán)境下出現(xiàn)了大量被忽視的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。因而，公司采取發(fā)起式基金的形式，趁勢(shì)規(guī)劃了這只基金?！敝泻綑C(jī)會(huì)引航混合型基金主管韓浩說。
某中國(guó)基金資深人士表明，近幾年來，為了能擴(kuò)寬產(chǎn)品系列、提高競(jìng)爭(zhēng)力，很多基金管理公司加強(qiáng)了對(duì)積極權(quán)益類發(fā)起式基金的規(guī)劃，期待通過構(gòu)建出色的銷售業(yè)績(jī)，吸引投資人，搶占市場(chǎng)份額。
反向合理布局有益于基金管理公司合理配置產(chǎn)品系列，非常符合監(jiān)管規(guī)定。證監(jiān)會(huì)上年公布的《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見（試行）》強(qiáng)調(diào)，要督促行業(yè)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)本身買賣交易，重視掌握長(zhǎng)期性趁勢(shì)，加強(qiáng)逆周期合理布局，加強(qiáng)交易行為可靠性，充分發(fā)揮維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行的主力軍作用。
提高捕獲埃爾法力是重要
反向合理布局發(fā)起式基金，能不能破譯積極權(quán)益基金發(fā)售困境？業(yè)內(nèi)人士表示，發(fā)售發(fā)起式基金，在這個(gè)市場(chǎng)底位種下“種籽”，也不能保證全部的種籽都可以長(zhǎng)成參天大樹。將來，這類基金能否實(shí)現(xiàn)比較好的銷售業(yè)績(jī)，重點(diǎn)在于捕獲埃爾法的能力以及商品前瞻性合理布局。
喜鵲股票基金研究所老總彭莉覺得，導(dǎo)致時(shí)下積極權(quán)益基金發(fā)售艱難的一個(gè)重要原因，是投資人對(duì)積極權(quán)益基金信任感減少，更喜歡贖出積極權(quán)益基金去認(rèn)購(gòu)指數(shù)型基金。這一纏身的一個(gè)過程，還會(huì)繼續(xù)持續(xù)一段時(shí)間。
資料顯示，在一些發(fā)起式基金完成經(jīng)營(yíng)規(guī)模躍居的前提下，也有一些商品遭遇清盤困境。在其中，2022年上半年度設(shè)立的38只積極權(quán)益類發(fā)起式基金，早已或正面臨“3年經(jīng)營(yíng)規(guī)?？荚嚒?，超八成商品上年三季度末規(guī)模小于兩億人民幣。
前不久，還有多個(gè)發(fā)起式基金發(fā)布聲明稱，很有可能開啟合同解除情況。例如長(zhǎng)城新能源股票型基金發(fā)起式1月16日的公告稱，若截止到1月20日日終，本基金的基金凈資產(chǎn)小于兩億人民幣，則把開啟《基金合同》合同約定的有關(guān)股票基金合同解除情況，《基金合同》全自動(dòng)停止，不用舉辦基金份額持有人大會(huì)決議確定。Choice資料顯示，截止到1月19日，該基金設(shè)立至今虧了34%。
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