◎記者 孫忠

銀行業(yè)金融管理相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施的過(guò)渡期即將結(jié)束。招商銀行、光大、交通銀行等金融公司最近降低了其產(chǎn)品性能比較基準(zhǔn)。一些市場(chǎng)參與者表示，考慮到近期市場(chǎng)環(huán)境的變化，這是適度降低績(jī)效比較基準(zhǔn)的窗口。

紛紛降低產(chǎn)品性能比較標(biāo)準(zhǔn)

近日，多家機(jī)構(gòu)降低了理財(cái)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

6月1日，光大理財(cái)“陽(yáng)光金私享增利穩(wěn)定日購(gòu)(300天最低持有)發(fā)布業(yè)績(jī)基準(zhǔn)及說(shuō)明書(shū)調(diào)整公告。根據(jù)公告，該產(chǎn)品的性能比較基準(zhǔn)從3.40%調(diào)整到4.20%，從3.05%調(diào)整到3.55%。

招商銀行理財(cái)旗下的“招商零售青葵系列半年定開(kāi)12號(hào)固收類”最近也調(diào)整了業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，從原來(lái)的2.70%到4.40%調(diào)整到2.50%到3.70%；交銀理財(cái)“穩(wěn)享固收增強(qiáng)14個(gè)月固定開(kāi)放1號(hào)”將業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)從4.40%的固定值調(diào)整為2.40%至4.50%的區(qū)間值。

此外，許多金融公司也有調(diào)整產(chǎn)品績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的跡象。

總體而言，許多金融產(chǎn)品調(diào)整后的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)明顯收斂，并選擇區(qū)間數(shù)值類型進(jìn)行顯示。

調(diào)整旨在滿足新規(guī)的要求

根據(jù)多份業(yè)績(jī)基準(zhǔn)調(diào)整公告，本次調(diào)整旨在滿足最新自律政策的要求。

招商銀行金融產(chǎn)品公告稱，根據(jù)中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的金融產(chǎn)品性能比較基準(zhǔn)展示行為準(zhǔn)則，以及金融計(jì)劃產(chǎn)品合同條款的相關(guān)協(xié)議，修訂產(chǎn)品合同性能比較基準(zhǔn)相關(guān)條款，進(jìn)一步細(xì)化性能比較基準(zhǔn)的原因、計(jì)算依據(jù)或計(jì)算方法。

2022年12月30日，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《中國(guó)銀行業(yè)金融業(yè)務(wù)自律規(guī)范》和《金融產(chǎn)品業(yè)績(jī)基準(zhǔn)展示行為準(zhǔn)則》，這是銀行業(yè)金融業(yè)務(wù)的兩份重要自律文件。

根據(jù)《金融產(chǎn)品績(jī)效比較基準(zhǔn)展示行為準(zhǔn)則》，金融產(chǎn)品績(jī)效比較基準(zhǔn)應(yīng)與預(yù)期收益率嚴(yán)格不同，不具有約定收益的意義，禁止直接取代或?qū)嶋H取代預(yù)期收益率，禁止誤導(dǎo)投資者在銷售活動(dòng)中以預(yù)期收益的概念，禁止通過(guò)調(diào)整收益變相實(shí)現(xiàn)績(jī)效比較基準(zhǔn)。同時(shí)，該標(biāo)準(zhǔn)提供了固定數(shù)值類型、區(qū)間數(shù)值類型和指數(shù)類型三種性能比較基準(zhǔn)。

中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)在《金融產(chǎn)品性能比較基準(zhǔn)展示行為準(zhǔn)則》的解釋中表示，該準(zhǔn)則的過(guò)渡期為自文件公布之日起6個(gè)月。目前，過(guò)渡期即將結(jié)束，新規(guī)則將從7月份開(kāi)始適用。

主動(dòng)降溫，擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)

除了過(guò)渡期結(jié)束外，市場(chǎng)因素也是許多機(jī)構(gòu)考慮調(diào)整業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的重要因素。

許多產(chǎn)品公告稱，根據(jù)產(chǎn)品的實(shí)際操作需要或其他原因，調(diào)整性能比較基準(zhǔn)。1號(hào)金融產(chǎn)品在公告中表示，根據(jù)產(chǎn)品投資范圍和投資周期，通過(guò)股權(quán)資產(chǎn)或優(yōu)化投資策略，綜合評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、債券和股票市場(chǎng)的歷史趨勢(shì)，參照近期利率水平、綜合財(cái)富指數(shù)收益率、股票市場(chǎng)估值水平、投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)收益水平，考慮資本利得收益，結(jié)合產(chǎn)品投資策略進(jìn)行綜合計(jì)算。

根據(jù)上述產(chǎn)品公告，根據(jù)本產(chǎn)品的投資特點(diǎn)，考慮到資產(chǎn)的信用利差、長(zhǎng)期敞口和流動(dòng)性溢價(jià)，預(yù)測(cè)性能比較基準(zhǔn)的波動(dòng)范圍。扣除相關(guān)稅費(fèi)后，產(chǎn)品性能比較基準(zhǔn)的下限為2.40%，產(chǎn)品性能比較基準(zhǔn)的上限為4.50%。

一位銀行財(cái)務(wù)管理相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“從不同產(chǎn)品披露的口徑來(lái)看，除了監(jiān)管政策因素外，市場(chǎng)環(huán)境的變化也使銀行金融產(chǎn)品的收益率開(kāi)始趨同。”。

普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，新發(fā)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)已連續(xù)兩個(gè)月下降。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員李霞表示，2023年4月，全市場(chǎng)新發(fā)布了2434款金融產(chǎn)品，其中317款是開(kāi)放式產(chǎn)品，平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.57%，環(huán)比下降0.16個(gè)百分點(diǎn)；2117款是封閉式產(chǎn)品，平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.65%，環(huán)比下降0.04個(gè)百分點(diǎn)。雖然5月份的數(shù)據(jù)尚未披露，但從5月份的幾個(gè)周度數(shù)據(jù)來(lái)看，封閉式產(chǎn)品的平均績(jī)效比較基準(zhǔn)仍沒(méi)有上升的跡象。

一些接近市場(chǎng)的人士表示，債券市場(chǎng)最近有所上升，但波動(dòng)性開(kāi)始增加，銀行金融管理的大部分資產(chǎn)都分配在債券市場(chǎng)上。在短期內(nèi)，投資者很難獲得如此可觀的回報(bào)，潛在的回報(bào)率正在下降，批量獲得高質(zhì)量和稀缺目標(biāo)的能力也很弱。因此，根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境適度降低績(jī)效比較基準(zhǔn)是一個(gè)更務(wù)實(shí)的選擇。

中信證券固定收益分析師明確認(rèn)為，今年下半年，隨著早期寬松政策的逐步釋放，債券市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的預(yù)期可能會(huì)逆轉(zhuǎn)，從而提高利率水平。

截至2022年底，銀行金融固定收益產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為26.13萬(wàn)億元，占所有金融產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的94.50%。

銀行財(cái)務(wù)管理相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這是銀行金融產(chǎn)品調(diào)整業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的時(shí)間窗口。目前，債券市場(chǎng)牛市尚未逆轉(zhuǎn)。面對(duì)潛在的市場(chǎng)波動(dòng)，適度調(diào)整業(yè)績(jī)基準(zhǔn)有助于降低市場(chǎng)預(yù)期過(guò)高，也有利于投資經(jīng)理的合理投資。