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莫要股票退市變成“服務(wù)承諾變坑騙”的背黑鍋
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證券日報新聞記者 王小偉
盡管*ST巨大（601258）面值退市結(jié)果鎖住，可是交給銷售市場的探索還未完畢。不僅有有關(guān)以前做為產(chǎn)業(yè)鏈霸者由盛而衰的主要原因思考，也是從破產(chǎn)重組到最后股票退市等多個運(yùn)行的探索。
日前，上海交易所接到信訪投訴相關(guān)事項(xiàng)同時向*ST巨大傳出監(jiān)管工作函。有投資人舉報稱，*ST巨大及大股東存有掏空上市公司財產(chǎn)、運(yùn)用股票退市躲避重組業(yè)績承諾、上市企業(yè)虛報復(fù)購等違規(guī)行為事宜。
“股票退市能否成為躲避重組業(yè)績承諾的背黑鍋”這一問題，遭受市場關(guān)注。假若重組投資協(xié)議書并沒有明文規(guī)定，一旦重組業(yè)績補(bǔ)償責(zé)任早已造成，不容易如果公司碰觸面值退市而免去。而銷售市場往往發(fā)生諸多憂慮，主要是根據(jù)二點(diǎn)緣故：
一、重整投資人業(yè)績補(bǔ)償具體實(shí)施方案并未確立，投資人針對資產(chǎn)提前準(zhǔn)備情況及別的履行合同保障體系也不知道，針對存不存在期滿沒法履行協(xié)議的重大隱患表現(xiàn)出了憂慮。要解決這個問題，必須上市企業(yè)和股東方的進(jìn)一步信息公開。
二、市場對一部分企業(yè)市場運(yùn)營慣性力的焦慮。這幾年，某些企業(yè)在股票退市前曾提出過債務(wù)豁免、加持、復(fù)購等有關(guān)服務(wù)承諾，目的是為了保殼。但在監(jiān)管（如強(qiáng)制退市）與市場（如面值退市）的雙重效應(yīng)下，這些企業(yè)仍逃不過股票退市運(yùn)勢。從一部分轉(zhuǎn)到老三板的企業(yè)所公布情況看，一部分前期服務(wù)承諾最終沒有貫徹落實(shí)，淪落空白支票。
國內(nèi)資本市場股票注冊制基本建設(shè)逐步完善，制度保障與市場綠色生態(tài)都產(chǎn)生巨大變化。不僅有股票退市改革創(chuàng)新的“幅度”，也是有投資者保護(hù)的“環(huán)境溫度”，慢慢構(gòu)建起應(yīng)退盡退的行業(yè)的共識。伴隨著A股股票退市趨向常態(tài)，依然時會具備一些代表性價值的新事件或新狀況發(fā)生。*ST巨大就是一個比較特殊實(shí)例。
這類獨(dú)特性，既表現(xiàn)在重組業(yè)績承諾與股票退市中間關(guān)系，與此同時主要體現(xiàn)在別的各個方面。
比如，*ST巨大實(shí)際控制人還掌握著另一家A股企業(yè)眾泰汽車（000980）。多年前，“深商系”黃繼宏相繼拿到龐大集團(tuán)（即*ST巨大）和眾泰汽車倆家A股企業(yè)實(shí)控權(quán)。伴隨*ST龐大股票退市，銷售市場自然也就特別關(guān)注此事件對眾泰汽車產(chǎn)生的影響。盡管眾泰汽車層面確立，做為獨(dú)立經(jīng)營的兩家企業(yè)，*ST巨大股票退市對企業(yè)的正常的生產(chǎn)運(yùn)營沒有影響。但“深商系”的整體形象、股權(quán)融資個人信用等，遭受羈絆或難以避免。
事實(shí)上，A股中有許多同一實(shí)際控制人操縱多家企業(yè)的案例。近些年，某些企業(yè)激進(jìn)派擴(kuò)大、高負(fù)債經(jīng)營，假若一家公司引起困境，如何避免風(fēng)險性在同一個系企業(yè)中擴(kuò)散，是一個值得期待的新契機(jī)。
除此之外，*ST龐大股票退市歸還場內(nèi)外投資者敲敲警鐘。進(jìn)駐*ST龐大黃繼宏，本來是要構(gòu)建起“汽車制造＋全國各地方式”的汽車產(chǎn)業(yè)。但兩家企業(yè)全是債權(quán)關(guān)系繁雜的破產(chǎn)重組企業(yè)，這向其日后處理工藝衍化難題造成隱患；與此同時，應(yīng)對復(fù)雜多變的權(quán)益牽涉，特別是在*ST龐大車輛經(jīng)銷模式被刷新，以黃繼宏的車經(jīng)驗(yàn)與產(chǎn)業(yè)鏈敏銳性，能否改變一家企業(yè)舉步維艱的高負(fù)債經(jīng)營、盲目跟風(fēng)擴(kuò)大、粗放式管理等頑癥，都是十分嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
很長一段時間，不論是上市企業(yè)控制權(quán)移主，或是窘境企業(yè)破產(chǎn)重組，通常都會迎來一波蹭熱點(diǎn)市場行情。*ST巨大最后邁向股票退市，充分說明在其中的極大風(fēng)險性，也幫銷售市場帶來更多的啟迪。
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