本報(bào)訊記者劉琪

5月15日，中央人民銀行公布《2023年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（通稱(chēng)《報(bào)告》）表明，穩(wěn)健的貨幣政策要準(zhǔn)確強(qiáng)有力，總產(chǎn)量適當(dāng)，節(jié)奏感穩(wěn)定；目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展沒(méi)有看到通貨緊縮；硅谷銀行倒閉對(duì)國(guó)內(nèi)金融體系危害可控性；加速推進(jìn)金融安全法治建設(shè)，促進(jìn)《金融穩(wěn)定法》頒布。

做好跨周期調(diào)節(jié)

維持流通性合理充裕

《報(bào)告》表明，下一階段，中央人民銀行將深入貫徹工作中主基調(diào)，詳細(xì)、精確、全方位落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，加速構(gòu)建新發(fā)展格局，深入開(kāi)展中國(guó)式現(xiàn)代化。把執(zhí)行拉動(dòng)內(nèi)需發(fā)展戰(zhàn)略同推進(jìn)供給側(cè)改革結(jié)合在一起，把充分發(fā)揮現(xiàn)行政策法律效力和激起運(yùn)營(yíng)主體生命力結(jié)合在一起，基本建設(shè)當(dāng)代中央銀行制度，充分運(yùn)用貨幣信貸政策效率，積極做好穩(wěn)定增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)工作，奮勇?tīng)?zhēng)先，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)完成質(zhì)全面提升和量有效提高。

《報(bào)告》明確提出，穩(wěn)健的貨幣政策要準(zhǔn)確強(qiáng)有力，總產(chǎn)量適當(dāng)，節(jié)奏感穩(wěn)定，做好跨周期調(diào)節(jié)，維持流通性合理充裕，維持貨幣供給量和廣義貨幣增長(zhǎng)速度同為名gdp增速基本上配對(duì)。切實(shí)適用拉動(dòng)內(nèi)需，為中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供堅(jiān)強(qiáng)、牢固適用，兼具短期內(nèi)或長(zhǎng)期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和物價(jià)穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)。關(guān)心物價(jià)水平行情邊際變化，幫助平穩(wěn)社會(huì)發(fā)展預(yù)估，適用搭建糧食作物、電力能源等保供穩(wěn)價(jià)體制機(jī)制創(chuàng)新，維持消費(fèi)水平基本穩(wěn)定。

進(jìn)一步深化利率市場(chǎng)化改革，健全央行政策利率體系，不斷充分發(fā)揮市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革創(chuàng)新效率，充分發(fā)揮儲(chǔ)蓄金融體制改革調(diào)整管理機(jī)制的重要意義，維持市場(chǎng)利率有效適當(dāng)。結(jié)構(gòu)性貨幣政策專(zhuān)用工具“聚焦重點(diǎn)、有效適當(dāng)、有進(jìn)有退”，維持貸款再貸款專(zhuān)用工具的穩(wěn)定，充分利用好執(zhí)行期內(nèi)分階段專(zhuān)用工具，為科技金融、自主創(chuàng)新、綠色發(fā)展理念等領(lǐng)域和薄弱點(diǎn)提供堅(jiān)強(qiáng)適用。不斷充分發(fā)揮政策開(kāi)發(fā)性金融工具的作用，提高公共基礎(chǔ)設(shè)施和政策激勵(lì)的導(dǎo)向作用，合理推動(dòng)激起民營(yíng)經(jīng)濟(jì)。

始終堅(jiān)持銷(xiāo)售市場(chǎng)供需為載體、參考一籃子貨幣進(jìn)行控制、有管理的浮動(dòng)匯率規(guī)章制度，堅(jiān)持不懈行業(yè)在費(fèi)率產(chǎn)生起著關(guān)鍵作用，提升人民幣的匯率彈力，提升預(yù)期管理，維持人民幣的匯率在一定平衡水準(zhǔn)里的基本穩(wěn)定。綜合金融業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與風(fēng)險(xiǎn)防控，加強(qiáng)金融安全保障機(jī)制，防護(hù)海外風(fēng)險(xiǎn)性向國(guó)內(nèi)傳輸，守好不出現(xiàn)系統(tǒng)化金融的風(fēng)險(xiǎn)自己的底線。

后半年通貨膨脹神經(jīng)中樞

有希望柔和回暖

《報(bào)告》強(qiáng)調(diào)，近年來(lái)，在我國(guó)物價(jià)漲幅逐漸下降，會(huì)受到食品類(lèi)、能源需求連累，在其中食品類(lèi)CPI一季度環(huán)比差不多，遠(yuǎn)低于以往1%上下的水準(zhǔn)，汽車(chē)企業(yè)降價(jià)銷(xiāo)售幅度比較大也帶來(lái)短期內(nèi)往下拉危害；而服務(wù)項(xiàng)目CPI同比累計(jì)漲幅已經(jīng)接近疫前水準(zhǔn)，特別是飛機(jī)票、酒店住宿、文化娛樂(lè)等線下推廣活動(dòng)分項(xiàng)目回暖顯著。PPI在高基數(shù)推動(dòng)下維持地位運(yùn)作。

“目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展還處在修復(fù)發(fā)展中，有效需求不足仍然是基本矛盾，二季度CPI上漲幅度很有可能持續(xù)保持底位；伴隨著政策效果不斷呈現(xiàn)，市場(chǎng)的需求平穩(wěn)修復(fù)，供需缺口趨向消弭，對(duì)價(jià)錢(qián)的推動(dòng)會(huì)逐漸提高，加上基數(shù)效應(yīng)消散，后半年通貨膨脹神經(jīng)中樞有希望柔和回暖，CPI很有可能逐漸憧憬年均值水準(zhǔn)看齊?！薄秷?bào)告》表明，中遠(yuǎn)期看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展供求整體均衡，央行貨幣政策維持穩(wěn)定，住戶通貨膨脹預(yù)期穩(wěn)定，不會(huì)有長(zhǎng)期性通貨緊縮或通貨膨脹的前提。

除此之外，《報(bào)告》注重，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展沒(méi)有看到通貨緊縮。通貨緊縮主要是指價(jià)錢(qián)不斷持續(xù)下滑，貨幣供給量也具備下跌趨勢(shì)，且一般隨著經(jīng)濟(jì)下滑。在我國(guó)物價(jià)水平依然在溫和上漲，尤其是關(guān)鍵CPI同期相比保持在0.7%上下，M2和社會(huì)融資規(guī)模提高相對(duì)性比較快，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不斷變好，不符通貨緊縮的特點(diǎn)。

硅谷銀行倒閉

對(duì)國(guó)內(nèi)金融體系危害可控性

就最近備受矚目的硅谷銀行事情，《報(bào)告》強(qiáng)調(diào)，在我國(guó)金融企業(yè)對(duì)硅谷銀行杠桿比率小，硅谷銀行倒閉對(duì)國(guó)內(nèi)金融體系危害可控性。目前我國(guó)金融體制運(yùn)作穩(wěn)定，金融行業(yè)資產(chǎn)總額中占比達(dá)到90%的商業(yè)銀行總體穩(wěn)定，絕大部分金融機(jī)構(gòu)處在安全邊界內(nèi)，商業(yè)銀行資產(chǎn)總額的比重約七成的24家大型銀行一直保持定級(jí)優(yōu)質(zhì)。

與此同時(shí)，《報(bào)告》表明，對(duì)硅谷銀行事件經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)也需要反思和總結(jié)：一是財(cái)政政策應(yīng)盡量避免大變大收，二是中小金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格監(jiān)管應(yīng)高度重視，三是處理金融的風(fēng)險(xiǎn)要立即且超強(qiáng)力，四是金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定應(yīng)關(guān)心。

《報(bào)告》表明，下一步，金融管理部門(mén)將持續(xù)強(qiáng)化金融安全保障機(jī)制基本建設(shè)，緊緊守好不出現(xiàn)系統(tǒng)化金融的風(fēng)險(xiǎn)自己的底線。一是加速推進(jìn)金融安全法治建設(shè)，促進(jìn)《金融穩(wěn)定法》頒布，完善社會(huì)化、法制化金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置體制。二是提升金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、預(yù)警信息，充分運(yùn)用存款保險(xiǎn)條例的初期改正和社會(huì)化風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)平臺(tái)功效。三是持續(xù)豐富金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置網(wǎng)絡(luò)資源，健全金融安全保障基金管理模式，與存款保險(xiǎn)基金和相關(guān)領(lǐng)域保障基金兩層運(yùn)作、密切配合，一同防范金融風(fēng)險(xiǎn)和安全。