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國(guó)營(yíng)企業(yè)核心分拆上市潮 專精特新企業(yè)分公司成潛在性標(biāo)底
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本報(bào)訊記者侯捷寧
見(jiàn)習(xí)記者毛藝融
分拆上市逐漸成為國(guó)營(yíng)企業(yè)戰(zhàn)略重組、資源優(yōu)化配置、資本運(yùn)營(yíng)的重要途徑。
同花順軟件iFinD資料顯示，截止到4月9日，去除停止分割的案例后，有73家A股上市企業(yè)正推動(dòng)分拆上市，當(dāng)中超出五成來(lái)源于國(guó)營(yíng)企業(yè)，包含中間國(guó)企14家、地方國(guó)有企業(yè)23家。
從國(guó)營(yíng)企業(yè)分拆上市走勢(shì)來(lái)看，“A拆A”占有流行，“港拆A”亦層出不窮。比如，4月10日，香港股市中央企業(yè)中信股份分割分公司中信銀行金屬材料在上交所主板上市，不僅僅是電腦主板股票注冊(cè)制第一批10家上市公司之一，又為國(guó)營(yíng)企業(yè)分割經(jīng)典案例再添一筆。
采訪人士認(rèn)為，國(guó)營(yíng)企業(yè)變成“分割”中堅(jiān)力量，主要得益于制度的不斷推動(dòng)、分拆上市體制日益完善，在創(chuàng)建社會(huì)主義民主公司估值管理體系、提高國(guó)有制公司估值的大環(huán)境下，預(yù)估世界一流專精特新企業(yè)示范單位上市公司有望繼續(xù)分割，而且新三板創(chuàng)新層國(guó)營(yíng)企業(yè)業(yè)務(wù)流程具有分割發(fā)展?jié)摿Α?/p>
現(xiàn)行政策推動(dòng)國(guó)營(yíng)企業(yè)分拆上市
上市企業(yè)分割是金融市場(chǎng)優(yōu)化配置的重要途徑。從國(guó)有企業(yè)的分割原因及助益來(lái)說(shuō)，主要體現(xiàn)在釋放出來(lái)分公司的實(shí)際使用價(jià)值、提升子公司資金實(shí)力、提升分公司清晰度及加強(qiáng)信息公開(kāi)等。
對(duì)于此事，北京師范經(jīng)濟(jì)和工商學(xué)院副教授職稱胡聰明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)，許多國(guó)企是多元化戰(zhàn)略，而多元化戰(zhàn)略的公司估值可能存在折扣率的現(xiàn)象，根據(jù)分割能更加清晰地突顯每個(gè)功能模塊其價(jià)值。
除此之外，分割標(biāo)準(zhǔn)明確是上市企業(yè)分割意向明顯提高的重要?jiǎng)恿σ蛩刂弧?019年12月份，中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》（通稱“分拆上市最新政策”），適用符合條件的企業(yè)在中國(guó)境內(nèi)分拆上市。2022年1月7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司分拆規(guī)則（試行）》，融合了海內(nèi)外分拆上市標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)一和優(yōu)化海內(nèi)外監(jiān)管政策。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，自分拆上市最新政策實(shí)施以來(lái)，截止到4月9日，A股市場(chǎng)已經(jīng)有90多家公司公布分拆上市有關(guān)公示，并先后已經(jīng)有21家A股企業(yè)分割的分公司上市。
近年來(lái)，央企控股上市企業(yè)分拆上市動(dòng)作頻頻，變成中央企業(yè)開(kāi)展系統(tǒng)化融合的重要方式。3月8日，聯(lián)通公布分割智網(wǎng)科技至新三板轉(zhuǎn)板的應(yīng)急預(yù)案；3月9日，中國(guó)交建公告顯示擬分割隸屬分公司積極與柴達(dá)木盆地開(kāi)展重新組合的方式進(jìn)行重組上市獲國(guó)務(wù)院國(guó)資委審批。
中行研究所博士研究生邱亦霖對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)，“分拆上市有利于國(guó)企得到有效公司估值，完成國(guó)有資本保值升值，在未來(lái)將會(huì)有更多高新科技類國(guó)營(yíng)企業(yè)添加分拆上市團(tuán)隊(duì)?！?/p>
專精特新企業(yè)受重視
從現(xiàn)有的國(guó)營(yíng)企業(yè)分割實(shí)例來(lái)說(shuō)，被分割目標(biāo)大多數(shù)歸屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，涉及到半導(dǎo)體設(shè)備、新能源新材料、智能制造系統(tǒng)、電器設(shè)備等行業(yè)?，F(xiàn)階段，潛在性分割子公司上市的企業(yè)當(dāng)中，世界一流專精特新企業(yè)示范單位備受矚目。
3月16日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委發(fā)布《創(chuàng)建世界一流示范企業(yè)和專精特新示范企業(yè)名單》。招商合作證券研報(bào)覺(jué)得，名冊(cè)含有200家中央企業(yè)和地方國(guó)企，在其中62家單位歸屬于上市企業(yè)子/子公司，世界一流專精特新企業(yè)示范單位的“上市企業(yè)子/子公司”種類公司，尤其是規(guī)模比較大、主營(yíng)業(yè)務(wù)比較多、公司估值比較低的發(fā)售總公司，有較大很有可能開(kāi)展分拆上市。
潛在性分割標(biāo)底中，新三板創(chuàng)新層業(yè)務(wù)流程變成業(yè)內(nèi)關(guān)心關(guān)鍵。萬(wàn)聯(lián)證券宏觀研究員于天旭對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)，新三板創(chuàng)新層主要面向?qū)＞匦缕髽I(yè)等中小型企業(yè)孵化器，在其中達(dá)到分割標(biāo)準(zhǔn)且產(chǎn)業(yè)分布在醫(yī)藥生物、國(guó)防軍工、工業(yè)設(shè)備、電氣設(shè)備、通信領(lǐng)域的國(guó)企，值得注意。
“對(duì)于多主營(yíng)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的國(guó)營(yíng)企業(yè)上市企業(yè)，分割有益于其獲得更多的公司估值股權(quán)溢價(jià)，為分公司造就單獨(dú)融資標(biāo)準(zhǔn)，完成國(guó)有資產(chǎn)處置市場(chǎng)估值重構(gòu)，促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)做強(qiáng)做優(yōu)做大，完成國(guó)有資產(chǎn)處置的資本增值?！碧硪頂?shù)字經(jīng)濟(jì)的中國(guó)智庫(kù)高級(jí)研究員吳婉瑩對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)。
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