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今日聚焦點：任重而道遠 功到變成
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趙學毅
2023年4月10日，中國資本市場邁入又一關鍵節(jié)點——滬深交易所電腦主板股票注冊制第一批10家單位上市儀式于北京、上海市、深圳三地聯(lián)線舉辦，意味著股票發(fā)行注冊制改革創(chuàng)新全方位落地式。
2018年11月5日，習總書記公布上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制，拉開股票發(fā)行注冊制改革創(chuàng)新的大幕。注冊制改革依次親身經(jīng)歷科創(chuàng)板上市增量改革、創(chuàng)業(yè)板股票存量改革及其新創(chuàng)建北京交易所的實踐探索，在今年的2月1日，中國證監(jiān)會公布，全面推行股票發(fā)行注冊制改革創(chuàng)新全面啟動，這將進一步完善金融市場基本規(guī)章制度。
股票注冊制從實驗田邁向全市場，是社會主義民主現(xiàn)代資本銷售市場這條路上的關鍵一步，充分說明了中國根據(jù)金融業(yè)供給側(cè)改革助推經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的決心和信心?！绊樌沓烧隆薄肮Φ阶兂伞弊兂蛇@一場改革創(chuàng)新的關鍵所在詮釋。證監(jiān)會現(xiàn)任主席易會滿4月10日致詞時指出，注冊制改革是一場碰觸管控底層思維的改變、刀刃向內(nèi)的轉(zhuǎn)型、觸動金融市場全局性轉(zhuǎn)型，意義深遠。
10只新上市股票首日團體高開走強，大部分開啟臨時停車，更具3只個股首日完成了價錢增長。這足以證明市場對于全面注冊制改革創(chuàng)新的熱切回應。
小編認為，伴隨著電腦主板股票注冊制下越來越多的企業(yè)發(fā)售，銷售市場多方必須積極擁抱轉(zhuǎn)變，并從源頭上理清發(fā)展趨勢邏輯性。
最先，看清四大深刻變化。易會滿現(xiàn)任主席表明，與核準制對比，推行股票注冊制不但涉及到審批主體轉(zhuǎn)變，更為關鍵的是核心理念、嚴格把關方法、清晰度、監(jiān)管執(zhí)法的深刻變化。
全面注冊制下，一個成長型比較好的公司上市之路也會相對比較容易，上市以來也可以經(jīng)得住銷售市場磨練；此外，在適者生存的優(yōu)良綠色生態(tài)下，“混水摸魚”的偽劣企業(yè)將舉步維艱。
次之，認清企業(yè)價值創(chuàng)造。全面注冊制下新型產(chǎn)業(yè)在資本市場中的比例有希望進一步提高，上市企業(yè)把更多來源于尖端科技行業(yè)，運營模式新奇。
上市公司應主動對接戰(zhàn)略，加強與國家產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)作，恪守版塊精準定位。發(fā)售只是一個開始，企業(yè)需要有效利用股權融資，專注于主營業(yè)務、加強人才培養(yǎng)，健全管理體制和治理模式，筑起“環(huán)城河”，提升抗風險。
值得一提的是，發(fā)售首日股價蒸蒸日上，并不等于企業(yè)規(guī)劃發(fā)展趨勢順心如意。應對市場激勵與高估值，企業(yè)必須體會到工作壓力，創(chuàng)業(yè)者則須變壓力為動力，高使用價值回饋社會。
針對承銷商而言，公司上市僅僅進到資本市場第一步。下面，承銷商要發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，不斷發(fā)覺、發(fā)掘企業(yè)價值評估，助推企業(yè)產(chǎn)生第二成長曲線，進而造就出新使用價值。
再度，股票投資任重而道遠。注冊制改革本質(zhì)上是把決定權交由銷售市場，加強市場約束和法制約束力。這對投資的定價和風險管控能力提出了更高的要求，專業(yè)投資者的優(yōu)點更加突出，長線投資將趨于成熟。打過新及接著的投入環(huán)節(jié)中，投資人要正確剖析公司的成長型，包含跑道是不是符合我國長遠發(fā)展發(fā)展戰(zhàn)略，公司是不是掌握核心科技，并且對公司現(xiàn)金流、發(fā)展周期時間、品牌影響力等作科學合理分辨。
小編認為，全面注冊制下，新股上市價錢相對應會較高，上市后的上升空間可能受到限制。隨之而來的結果顯示，上市公司市值兩極化將成為一個大勢所趨，投資人要注重公司的價值創(chuàng)造能力，革除過去“炒新、炒小、炒差、炒短”的短線思維。
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