本報(bào)訊記者楚麗君

伴隨著上市企業(yè)2022年年報(bào)披露完美收官，A股上市企業(yè)2022年的各種財(cái)務(wù)指標(biāo)分析也露出水面。凈資產(chǎn)回報(bào)率（ROE）是衡量發(fā)售公司經(jīng)營狀況的重要因素，遭受投資人密切關(guān)注。

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，有165家企業(yè)連續(xù)三年凈資產(chǎn)回報(bào)率均超20%，這些企業(yè)主要體現(xiàn)在醫(yī)藥生物、工業(yè)設(shè)備、食品工業(yè)、電子器件等四大高形勢領(lǐng)域。

425家企業(yè)

上年凈資產(chǎn)回報(bào)率超20%

網(wǎng)上有人問股神巴菲特，假如只能用一種指標(biāo)值來投資，會(huì)選哪一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，股神巴菲特挑選凈資產(chǎn)回報(bào)率（ROE），實(shí)際乃是挑選凈資產(chǎn)回報(bào)率超過20%的企業(yè)。

同花順軟件iFinD資料顯示，截止到5月5日收市，A股一共有5160家公司發(fā)布2022年年度報(bào)告，依照權(quán)重計(jì)算平均凈資產(chǎn)收益率的統(tǒng)計(jì)口徑，凈資產(chǎn)回報(bào)率大于零的企業(yè)達(dá)4102家，占有率近八成。而以上4102家企業(yè)中，有425家企業(yè)的凈資產(chǎn)回報(bào)率超20%，1317家企業(yè)的凈資產(chǎn)回報(bào)率處于10%至20%中間，2360家企業(yè)的凈資產(chǎn)回報(bào)率小于10%。

企業(yè)盈利的不斷性和安全性都是值得期待的。從近三年的凈資產(chǎn)回報(bào)率數(shù)據(jù)看，有165家企業(yè)連續(xù)三年凈資產(chǎn)回報(bào)率均超20%，主要包括博信股份、明德生物、安旭生物、達(dá)安基因、碩世生物、吉林碳谷等6家企業(yè)連續(xù)三年凈資產(chǎn)回報(bào)率均超50%。

黑崎資產(chǎn)研究者曾盛接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，連續(xù)三年凈資產(chǎn)回報(bào)率超出20%的企業(yè)一般代表著公司的經(jīng)營管理方法十分出色，并且具有比較強(qiáng)的營運(yùn)能力和財(cái)務(wù)平穩(wěn)判定。與此同時(shí)，這些企業(yè)有著良好的品牌知名度和市場占有率，并有水平與時(shí)俱進(jìn)和拓展業(yè)務(wù)行業(yè)。因而，這些企業(yè)今后的發(fā)展?jié)摿Υ蟆Ｋ麄兛梢猿掷m(xù)保持高水準(zhǔn)營運(yùn)能力，吸引更多投資者和合作方，持續(xù)拓大市場占有率和經(jīng)營范圍。

值得注意的是，一部分近三年凈資產(chǎn)回報(bào)率均超20%的企業(yè)于今年第一季度也取得了良好的銷售業(yè)績。資料顯示，以上165家企業(yè)含有88家企業(yè)今年一季度完成了歸母凈利同比增加，占比超五成。

接納《證券日?qǐng)?bào)》媒體采訪的排排網(wǎng)財(cái)運(yùn)研究院副總監(jiān)劉有華表明，凈資產(chǎn)回報(bào)率除開是檢驗(yàn)營運(yùn)能力的重要因素，都是考量公司股東資金使用效益的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，標(biāo)值越大說明企業(yè)盈利能力越高，給持股人產(chǎn)生投資收益也就越高，因而連續(xù)三年凈資產(chǎn)回報(bào)率超20%的企業(yè)，證明其運(yùn)營穩(wěn)定，穩(wěn)定盈利能力很強(qiáng)，并且會(huì)給公司股東造就相對(duì)穩(wěn)定的回報(bào)率。此外，可以連續(xù)三年凈資產(chǎn)回報(bào)率超20%的企業(yè)，通常歸屬于行業(yè)內(nèi)的行業(yè)龍頭，是行業(yè)引領(lǐng)者和代表者，在行業(yè)內(nèi)具有很高的主導(dǎo)權(quán)。

對(duì)于此事，薩摩耶云科技集團(tuán)公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，近三年回報(bào)率超出20%上市公司里還包含了很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，對(duì)于這類上市企業(yè)，使用價(jià)值主要表現(xiàn)在相對(duì)穩(wěn)定的獲利能力上，股票市盈率不適合太高。針對(duì)電子器件、生物科技、車輛、電子計(jì)算機(jī)、通訊、國防軍工綠色環(huán)保等具有成長型的領(lǐng)域，也要考慮到公司規(guī)模與未來提高的發(fā)展前景，這種上市企業(yè)中的中小型企業(yè)很有可能依然存在維持比較高ROE的發(fā)展?jié)摿?。股神巴菲特投資收益增長最快的時(shí)間段也是美國社會(huì)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)悍發(fā)展期，從長期價(jià)值項(xiàng)目投資而言，選擇一些成長型好、中等水平經(jīng)營規(guī)模、ROE超出20%的標(biāo)底，不久的將來10年到30年可能得到可觀的盈利。

高凈資產(chǎn)回報(bào)率企業(yè)

都集中在四大行業(yè)

從申萬一級(jí)行業(yè)來說，以上165家企業(yè)涉及到31個(gè)申萬行業(yè)里的24個(gè)行業(yè)分類，主要體現(xiàn)在醫(yī)藥生物（28家）、工業(yè)設(shè)備（24家）、食品工業(yè)（13家）、電子器件（13家）等四大行業(yè)。

“醫(yī)藥生物、工業(yè)設(shè)備、食品工業(yè)、電子器件等行業(yè)公司的凈資產(chǎn)回報(bào)率比較高，表明這些領(lǐng)域投資收益率不錯(cuò)，為公司股東造就利潤的能力很強(qiáng)，也是與具體的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)有關(guān)。投資人針對(duì)近三年ROE超出20%的企業(yè)可以密切關(guān)注其投資機(jī)會(huì)。但是也需要觀查這些企業(yè)高ROE的延續(xù)性，不要只看短期內(nèi)主要表現(xiàn)?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍介紹說。

值得一提的是，一部分高凈資產(chǎn)回報(bào)率企業(yè)今年一季度也獲得了以QFII為代表中長線外資企業(yè)的熱捧。同花順軟件iFinD資料顯示，截止到今年一季度末，有21家企業(yè)前十大流通股公司股東里出現(xiàn)QFII身影，總計(jì)股票數(shù)為62035.54億港元，隆基綠能、美的公司、萬華化學(xué)、偉星新材、恒立液壓等個(gè)股獲QFII持股股票數(shù)均超1000億港元。

銷售市場數(shù)據(jù)來看，近年來，截止到5月5日收市，以上165只個(gè)股中，有63只個(gè)股期內(nèi)完成增漲，除此之外，也有34只個(gè)股期內(nèi)累計(jì)漲幅超越同時(shí)期上證綜指（增漲7.94%）。在其中，黎明數(shù)創(chuàng)、四川金子、鼎智高新科技、康普有機(jī)化學(xué)、三七互娛等5只個(gè)股期內(nèi)累計(jì)漲幅均超80%，主要表現(xiàn)強(qiáng)悍。

針對(duì)以上高凈資產(chǎn)回報(bào)率的企業(yè)的投資機(jī)會(huì)，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長陳靂覺得，銷售市場理財(cái)是變動(dòng)的，凈資產(chǎn)回報(bào)率僅僅一方面。針對(duì)凈資產(chǎn)回報(bào)率相對(duì)較高的企業(yè)，特別是各行各業(yè)的龍頭企業(yè)，應(yīng)給予相對(duì)較高的認(rèn)知度，重點(diǎn)在于中遠(yuǎn)期升值空間上。而對(duì)于一些有希望成為獨(dú)角獸的公司更應(yīng)該高度重視，要好好全面分析這種行業(yè)環(huán)城河和預(yù)期差，留意投入的不確定性。

實(shí)際到高凈資產(chǎn)回報(bào)率的領(lǐng)域?qū)用?，針?duì)醫(yī)藥生物領(lǐng)域，上海證券表明，醫(yī)藥生物領(lǐng)域仍然是熱門行業(yè)，總體處在加快調(diào)整期，國家新政策激勵(lì)增加自主創(chuàng)新。具體而言，創(chuàng)新藥行業(yè)，國內(nèi)創(chuàng)新藥進(jìn)到商業(yè)化的放量上漲環(huán)節(jié)，來日可期?；瘜W(xué)試劑行業(yè)，2022年多種因素的影響，挑戰(zhàn)和機(jī)遇共存。中藥材行業(yè)，國家扶持政策推動(dòng)公司高質(zhì)量發(fā)展的，高度重視科研投入。CXO行業(yè)，將來發(fā)展機(jī)會(huì)極大，更高效的服務(wù)項(xiàng)目或?qū)⒊蔀槿僦匾?。原輔料行業(yè)，抑制要素逐漸消退，CDMO業(yè)務(wù)流程彈力比較大。

中原證券覺得，最近通用性自動(dòng)化技術(shù)行業(yè)景氣指數(shù)反跳發(fā)展趨勢逐漸顯著，有關(guān)工業(yè)機(jī)械手、工業(yè)自動(dòng)化、數(shù)控機(jī)床刀具等領(lǐng)頭逆勢上漲趨勢明顯，在今年的可能是通用性自動(dòng)化技術(shù)周期時(shí)間恢復(fù)年。

光大證券證券研報(bào)表明，純糧酒上半年度情景修補(bǔ)、強(qiáng)量弱價(jià)，后半年隨消費(fèi)水平修復(fù)批價(jià)有希望上漲。與此同時(shí)，啤灑三周期共振迎超大年，低度白酒水可預(yù)測性改進(jìn)。

華創(chuàng)證券覺得，機(jī)器視覺技術(shù)做為硬性需求將逐步得益于AI+制造業(yè)轉(zhuǎn)型所帶來的增量市場，縱觀機(jī)器視覺技術(shù)全產(chǎn)業(yè)鏈，成本費(fèi)商品的價(jià)值最大階段為工業(yè)鏡頭和軟件算法。