本報(bào)訊記者杜雨萌

5月6日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委公布《中央企業(yè)債券發(fā)行管理辦法》（下稱《辦法》），影響了先前一事一批的形式，對(duì)中間企業(yè)債券發(fā)行推行年度工作計(jì)劃管理方法?！掇k法》致力于完善中間企業(yè)債券發(fā)行管理模式，提升股票發(fā)行審核高效率，提升債卷全過程管控，有效防范債券違約風(fēng)險(xiǎn)。

提升股票發(fā)行審核高效率

助中央企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大

從2008年國(guó)務(wù)院國(guó)資委下發(fā)《中央企業(yè)債券發(fā)行管理暫行辦法》，到今天《辦法》的正式落地，正中間間距15年的時(shí)間。

陽(yáng)光時(shí)代律師事務(wù)所合伙人、國(guó)企改革中心負(fù)責(zé)人朱昌明表明，本次《辦法》的實(shí)施起著至關(guān)重要的作用。一方面是所規(guī)范化的債卷范疇從公司債券、企業(yè)債券擴(kuò)大到包含非金融機(jī)構(gòu)債務(wù)融資工具、金融債等在內(nèi)的所有公司信用類債券；另一方面，在國(guó)有企業(yè)改革推進(jìn)提高環(huán)節(jié)，《辦法》的實(shí)施體現(xiàn)出了國(guó)資公司執(zhí)行以管資本為主變化國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管職責(zé)。

從內(nèi)容和形式看，《辦法》重點(diǎn)在于健全工作運(yùn)行機(jī)制、提升審批流程、強(qiáng)化過程管理、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控等四個(gè)方面做出具體明文規(guī)定。包含切實(shí)完善股票發(fā)行管理方面管理體系，大力提升股票發(fā)行審核高效率，著力提高股票發(fā)行全過程管理能力和切實(shí)預(yù)防債券違約風(fēng)險(xiǎn)。

東方金誠(chéng)科學(xué)研究?jī)?nèi)貿(mào)部高級(jí)分析師馮琳接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，不論是新一輪國(guó)有企業(yè)改革推進(jìn)提升行動(dòng)的策劃打開，或者全面注冊(cè)制改革創(chuàng)新所帶來的證券市場(chǎng)體制機(jī)制創(chuàng)新調(diào)節(jié)，都是對(duì)的股票發(fā)行公司在回位盡職、信息公開、信貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防等多個(gè)方面提出了更高要求。在這樣的背景下，《辦法》的實(shí)施有益于將推進(jìn)國(guó)資國(guó)企改革與證券市場(chǎng)注冊(cè)制改革等重要改革措施緊密聯(lián)系，從而促進(jìn)央企用對(duì)證券市場(chǎng)做強(qiáng)做優(yōu)做大。

“《辦法》的出臺(tái)為央企創(chuàng)造了條件，使之可以更好的運(yùn)用證券市場(chǎng)改革創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展的機(jī)會(huì)，立即把握住股票發(fā)行機(jī)遇，為全面建設(shè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系、完成高質(zhì)量高新科技自強(qiáng)不息提供資金支持，并保證了國(guó)家重大工程、重大項(xiàng)目和實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！睆V發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家本來介紹說，也可以有效的提升股票發(fā)行審核高效率，提升債卷全過程管控，預(yù)防債券違約風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)國(guó)有資產(chǎn)和央企健康有序發(fā)展。

“提名”自主創(chuàng)新債等品類

服務(wù)項(xiàng)目國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略

《辦法》明確提出，中間企業(yè)需要積極主動(dòng)運(yùn)用證券市場(chǎng)注冊(cè)制改革、證券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通、券種自主創(chuàng)新等金融市場(chǎng)重要改革措施，根據(jù)發(fā)售自主創(chuàng)新債卷、碳排放交易碳減排債卷、鄉(xiāng)村振興發(fā)展債卷、資產(chǎn)支持票據(jù)等創(chuàng)新種類，合理服務(wù)項(xiàng)目國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略。

“證券市場(chǎng)注冊(cè)制改革堅(jiān)持不懈社會(huì)化、法治化的導(dǎo)向性，塑造以信息公開為核心的股票發(fā)行管控核心理念，讓股票發(fā)行成功和失敗交給銷售市場(chǎng)‘來定’，這將進(jìn)一步危害國(guó)有資本中央企業(yè)加速歸類改革體制改革過程，真真正正按社會(huì)化體制經(jīng)營(yíng)，從而用對(duì)用足證券市場(chǎng)注冊(cè)制改革的政策方針。”朱昌明表明。

實(shí)際上，這早已不是國(guó)資公司對(duì)中央企業(yè)第一次提出要發(fā)售自主創(chuàng)新債卷。例如，2022年11月份，證監(jiān)會(huì)和國(guó)務(wù)院國(guó)資委曾聯(lián)合發(fā)文《關(guān)于支持中央企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券的通知》，激勵(lì)中間企業(yè)發(fā)行債券中遠(yuǎn)期科技創(chuàng)新公司債卷，提高融資工具與科技創(chuàng)新活動(dòng)的匹配性。

南開大學(xué)金融發(fā)展趨勢(shì)科學(xué)研究院田利輝接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，自主創(chuàng)新債券發(fā)售可以有效緩解中央企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)。因?yàn)樽灾鲃?chuàng)新債卷通常是中長(zhǎng)期融資，而且僅需付息，不容易產(chǎn)生公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理模式和企業(yè)戰(zhàn)略的變化，因而可以有效地強(qiáng)化對(duì)中央企業(yè)科技創(chuàng)新領(lǐng)域的融資支持。

Wind資料顯示，自去年5月20日科技創(chuàng)新公司債卷落地式至今，截止到5月7日，中間企業(yè)發(fā)行債券的交易中心科技創(chuàng)新公司債卷共52只，總計(jì)融資額785.4億人民幣。

“總體來說，用對(duì)自主創(chuàng)新債卷，能讓中央企業(yè)能夠更好地?fù)?dān)負(fù)起在提升技術(shù)創(chuàng)新能力、建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家進(jìn)程中的重要?dú)v史使命感，充分發(fā)揮央企創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)推動(dòng)作用、加強(qiáng)公司科技創(chuàng)新主體影響力，提高推動(dòng)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革創(chuàng)新協(xié)力，推動(dòng)高新科技、資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量循環(huán)系統(tǒng)，也可以進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新適用體制，正確引導(dǎo)各種金融資本加速向科技創(chuàng)新領(lǐng)域匯聚，更好服務(wù)我國(guó)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展?！敝倭柯?lián)行大中華地區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及研究院主管龐溟接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示。