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提高險資“進入市場”占比有三大益處
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蘇向杲
促進險資逐漸增加個股、證券基金、長期股權(quán)等權(quán)益資產(chǎn)的投資力度，有益于解決當前領(lǐng)域發(fā)展中眾多窘境與難點。
最先，有益于預(yù)防利差損風險性。
現(xiàn)階段，險資大類資產(chǎn)配置布局不益于預(yù)防利差損風險性。我國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會副秘書長楊倩最近表明，在保險行業(yè)大類資產(chǎn)配置中，債卷等固收類財產(chǎn)占有率基本上維持在三分之二以上，債權(quán)投資中超聯(lián)賽七成是國債券和金融債。在低費率條件下，商業(yè)保險利差損風險性工作壓力已經(jīng)升高。
簡單了解，利差損便是險資投資回報率小于保單平均預(yù)定利率而導(dǎo)致的虧本。融合時下險資配備布局，大占比項目投資固定收益財產(chǎn)，有益于穩(wěn)定盈利的“基盤”，但缺陷也非常明顯，則在低費率條件下，固定收益資產(chǎn)回報率比較低，難以遮蓋負債端成本費。如，現(xiàn)階段險資負債成本約5%上下，但大比例配置的10年限、20年限、30年限國債利率要低于3.5%，顯而易見，項目投資這種財產(chǎn)比較難遮蓋負債成本。反過來，通過加強行研，提高利益理財規(guī)劃占有率，并變長持有期限，則可以為險資給予優(yōu)良回報率彈力，有利于解決利差損。
次之，有益于解決錢荒。
一季度，險資大占比配債的一大原因是能夠遮蓋險資負債成本的財產(chǎn)偏少，只能依靠配債將財產(chǎn)“投出”。而優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)貧乏是多種原因累加得到的結(jié)果：一是領(lǐng)域逆勢上漲，可投資資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模不斷提升，加重了險資找資產(chǎn)難度系數(shù)。銀監(jiān)會公布統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，一季度領(lǐng)域原保費收入1.95萬億，同比增加9.24%。二是銀行存款利息下滑，在確保流通性前提下，險資有將存款投入到其他財產(chǎn)的需要；三是債權(quán)投資計劃等極具特色種類申請注冊經(jīng)營規(guī)模降低。
這類環(huán)境下，險資要加強投研能力，進而提升高股息率、高速增長領(lǐng)域績優(yōu)股配置幅度，既可提高長期投資，也可以破譯錢荒。
最終，有益于哺育負債端。
近兩年來，在銀行存款利息不斷調(diào)降、理財產(chǎn)品收益打破剛兌的大環(huán)境下，增額終身壽等商品相對較高的預(yù)定利率成為一大賣點。資料顯示，上年人身保險企業(yè)在各種投資理財產(chǎn)品同場競技銀行分銷渠道營銷的保險費用同比增加8%，第一年期交保費也是提高近15%，發(fā)生逆勢上揚。保險理財產(chǎn)品相對較高的誘惑力來源于相對較高的預(yù)定利率，但是，融合最近監(jiān)管動態(tài)和行業(yè)外部環(huán)境發(fā)展趨勢看，預(yù)訂經(jīng)濟下行是大勢所趨。
預(yù)訂經(jīng)濟下行會消弱一些產(chǎn)品誘惑力，也能給保險費用增長速度造成負擔。從國外經(jīng)驗看，一些新興經(jīng)濟體保險行業(yè)通過提高利益投資回報率，促進與權(quán)益市場融合比較密切的分紅保險、投連險、萬能保險等產(chǎn)品銷售，緩凝預(yù)訂經(jīng)濟下行帶來的影響。從國內(nèi)看，目前市面上傳統(tǒng)式年金保險、兩全保險廣泛可追加萬能賬戶，萬能賬戶可以通過增配權(quán)益資產(chǎn)并提高長期投資的形式，以提高產(chǎn)品誘惑力。
總而言之，險資組織要在各個權(quán)益投資“能力圈”內(nèi)，盡量增加權(quán)益資產(chǎn)投資力度，推動投資和債務(wù)這“三個輪子”雙向互動。
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