對(duì)于其他經(jīng)濟(jì)大國(guó)而言，抵擋美國(guó)加息的溢出直接影響，最好的方法就是宏觀經(jīng)濟(jì)政策特別是財(cái)政政策要根據(jù)該國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境“照方抓藥”。

閻岳

在剛舉行的哈撒韋·伯克希爾2023年年度股東大會(huì)上，巴菲特說(shuō)，通貨膨脹是現(xiàn)在最亟待解決的問(wèn)題。查理芒格則注重，“為了能我們自己的整體利益，我們要和中國(guó)開(kāi)展大量自由貿(mào)易區(qū)?！边@也是二位世界聞名的投資者對(duì)美國(guó)高通脹的觀點(diǎn)。

但美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議顯而易見(jiàn)不這樣認(rèn)為。在地方時(shí)5月3日按期升息25個(gè)百分點(diǎn)以后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表明，明顯致力于將通貨膨脹率降回2%，必要時(shí)，提前準(zhǔn)備采用大量對(duì)策。

國(guó)外3月份CPI同比增加5%，為2021年5月份至今的最小上漲幅度，但距離杰羅米·目標(biāo)也有3％。為了能解決這3％，銷售市場(chǎng)渴望的央行降息也許還需要再等一等，美國(guó)商業(yè)銀行也將繼續(xù)承擔(dān)間接的穩(wěn)定性測(cè)試。

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議這輪升息已超10次，總計(jì)500個(gè)百分點(diǎn)，商業(yè)銀行、實(shí)體行業(yè)承受不住。但美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議為降低通貨膨脹，已經(jīng)到了不聞不問(wèn)的程度。

在討論美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議加息的影響前，我們先應(yīng)當(dāng)探索美國(guó)高通脹怎么獲得。小編認(rèn)為，貸幣、經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)退失據(jù)，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈多頭管理，是2大關(guān)鍵緣故。

在新冠疫情爆發(fā)以前，國(guó)外長(zhǎng)時(shí)間處于低費(fèi)率、低通脹環(huán)境里，財(cái)政政策工具用起來(lái)得心應(yīng)手。但是，伴隨著新冠肺炎疫情爆發(fā)，國(guó)外實(shí)施了在那個(gè)年代看起來(lái)甚為合理的大量財(cái)政補(bǔ)貼及超量化寬松。起始點(diǎn)是正確的，但是這終歸是緊急現(xiàn)行政策，一用再換、樂(lè)在其中，則使“正確的起始點(diǎn)”變長(zhǎng)為不正確的雙曲線。

如出一轍，在全球抗疫期內(nèi)，國(guó)外不顧大局，持續(xù)挑動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)，封禁棒子起起伏伏，其所造成的嚴(yán)重危害之一就是美國(guó)供應(yīng)鏈管理錯(cuò)亂。那時(shí)候，每到政府補(bǔ)貼下達(dá)以后，美國(guó)超市中的一部分產(chǎn)品便被搶購(gòu)一空。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策的激烈轉(zhuǎn)變以及對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈所造成的阻礙，加上國(guó)際局勢(shì)等多種因素陡然轉(zhuǎn)變，美國(guó)高通脹浪潮洶涌而來(lái)。

次之，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議激進(jìn)派升息的抗通脹效果怎么樣？從理論上來(lái)說(shuō)，升息是抵抗通貨膨脹最有效途徑之一?？墒菂s美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議此次升息抗通脹的效果來(lái)看，好像間距現(xiàn)行政策初心有點(diǎn)遠(yuǎn)。為什么會(huì)有這種情況呢？

小編認(rèn)為，主要是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)會(huì)議并沒(méi)有對(duì)癥治療或是根本沒(méi)有尋找疾病。在疫情沖擊變?nèi)?、一些?jīng)濟(jì)大國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策重歸常態(tài)化以后，國(guó)外依然沉醉于非常規(guī)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展刺激里無(wú)法自拔，在產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈方面依然以實(shí)施者姿態(tài)指指點(diǎn)點(diǎn)。在通貨膨脹到來(lái)以后，則采用了簡(jiǎn)單粗暴持續(xù)大幅度升息對(duì)策來(lái)面對(duì)，結(jié)果就是升息法律效力下降，不良反應(yīng)暴增。

摩根斯坦利前亞洲現(xiàn)任主席、斯坦福大學(xué)高級(jí)研究員史蒂芬·羅奇覺(jué)得，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議不恰當(dāng)?shù)卦u(píng)定當(dāng)年的通脹為臨時(shí)通脹，在意識(shí)到錯(cuò)誤時(shí)于事無(wú)補(bǔ)。改正錯(cuò)誤的時(shí)候又速度太快，動(dòng)搖金融體制的穩(wěn)定，造成了硅谷銀行困境愈演愈烈，并令許多地區(qū)金融機(jī)構(gòu)遭到困境。

特斯拉汽車CEO埃隆·埃隆馬斯克對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的指責(zé)都是絲毫沒(méi)有留情，“事兒比這個(gè)觀念過(guò)的更差”“進(jìn)一步升息將引起很嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)下滑”。

“睫在你眼前猶看不到”，是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議看待國(guó)外區(qū)域性銀行困境的實(shí)際心態(tài)。一份科學(xué)研究美國(guó)銀行系統(tǒng)軟件易損性報(bào)告明確提出，當(dāng)代經(jīng)濟(jì)條件下，若有過(guò)半數(shù)存款人確定獲取其沒(méi)有受到儲(chǔ)存款，據(jù)估計(jì)美國(guó)把有186家機(jī)構(gòu)可能會(huì)因排擠而資金鏈斷裂，像硅谷銀行那般“撐不住”。

第三，美國(guó)加息對(duì)于其他經(jīng)濟(jì)體的危害到底有多大？國(guó)外做為全世界極為重要的經(jīng)濟(jì)大國(guó)之一，它在財(cái)政政策上的一舉一動(dòng)必定多多少少傳導(dǎo)至別的經(jīng)濟(jì)大國(guó)?？墒菂s國(guó)外這輪升息的情況來(lái)看，除開(kāi)好多個(gè)相去復(fù)幾許的經(jīng)濟(jì)大國(guó)以外，全球經(jīng)濟(jì)逐漸擺脫“單獨(dú)市場(chǎng)行情”：有些堅(jiān)持不懈以我為主積極調(diào)降債券收益率，有的人在上年9月份就已經(jīng)結(jié)束加息周期，有的人在在今年的4月份公布中止升息，有些依據(jù)該國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況再次大幅度上漲基本利率。這類財(cái)政政策“分裂”的代價(jià)之一，便是越來(lái)越多經(jīng)濟(jì)大國(guó)不會(huì)再對(duì)美元抱有希望，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議在“得道者多助”道路上越來(lái)越遠(yuǎn)。

小編認(rèn)為，由美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議激進(jìn)派升息所帶來(lái)的國(guó)外商業(yè)銀行動(dòng)蕩不安都還沒(méi)以往，對(duì)于其他經(jīng)濟(jì)大國(guó)導(dǎo)致沖擊雖沒(méi)完畢但危害日減。對(duì)于其他經(jīng)濟(jì)大國(guó)而言，抵擋美國(guó)加息的溢出直接影響，最好的方法就是宏觀經(jīng)濟(jì)政策特別是財(cái)政政策要根據(jù)該國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境“照方抓藥”。要保證產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈平安穩(wěn)定。政府機(jī)構(gòu)和有關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)國(guó)內(nèi)外形勢(shì)研判分析，認(rèn)真梳理，筑好籬笆墻，搞好風(fēng)險(xiǎn)控制應(yīng)急預(yù)案。