證券代碼：002122證券簡稱：天馬股份公示序號：2023-055

我們公司及股東會全體人員確保信息公開內(nèi)容真正、精確、詳細，并沒有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。

天馬軸承集團股份有限公司（下稱“企業(yè)”或“上市企業(yè)”或“天馬股份”）于2023年4月12日接到深圳交易所上市公司管理一部下達的公司部年報問詢函〔2023〕第17號《關(guān)于對天馬軸承集團股份有限公司2022年年報的問詢函》(下稱“《問詢函》”)?，F(xiàn)企業(yè)融合《問詢函》涉及到內(nèi)容包括《問詢函》下達日到此次回應日開始產(chǎn)生的事實，回應如下所示：

難題1.年度報告表明，貴公司當年度計提資產(chǎn)減值損害9.32億人民幣，在其中記提長期股權(quán)投資減值損失2.19億人民幣，商譽減值損失6.48億人民幣。長期股權(quán)投資資產(chǎn)減值大多為對金華市反應力信息科技有限公司（下稱“金華市反應力”）項目投資資產(chǎn)減值，資產(chǎn)重組主要系對回收徐州市長華數(shù)據(jù)服務有限責任公司（下稱“徐州市長華”）所形成的商譽計提減值。

根據(jù)自己企業(yè)早期公示，徐州市長華及金華市反應力均是企業(yè)早期收購、以緩解原大股東資金占用費的重要財產(chǎn)。你公司在2019年4月回收徐州市長華時，其帳面價值8,358.00萬余元，評估值81,669.49萬余元，評估增值877.14%。徐州市長華關(guān)鍵財產(chǎn)為所持有的北京市熱乎乎文化藝術(shù)科技公司（下稱“熱乎乎文化藝術(shù)”）66.67%股份、中科華世文化傳媒有限公司（下稱“中科華世”）81.15%股份?；厥諗橙朔叫熘菔心赖滦畔⒖萍加邢薰荆ㄏ路Q“徐州市睦德”，由自己董事長武劍飛操縱）服務承諾熱乎乎文化藝術(shù)2019年純利潤、2019-2020年累計純利潤、2019-2021年度累計純利潤分別是5,000萬余元、11,000萬余元、18,500萬余元，服務承諾中科華世2019年純利潤、2019-2020年累計純利潤、2019-2021年度累計純利潤分別是2,400萬余元、5,100萬余元、8,100萬余元。依據(jù)會計開具的專項審核匯報，熱乎乎文化藝術(shù)業(yè)績承諾期限內(nèi)總計實現(xiàn)凈利潤19,204.09萬余元，業(yè)績承諾達成率為104%。中科華世業(yè)績承諾期總計實現(xiàn)凈利潤8,382.52萬余元，業(yè)績承諾達成率為103%。2022年是業(yè)績承諾期滿的第一個會計期間，熱乎乎文化藝術(shù)、中科華世各自實現(xiàn)營收3,065.72萬余元、5,866.33萬余元，同比下降80.78%、70.44%，各自實現(xiàn)凈利潤-4,796.21萬余元、-4,235.89萬余元，由盈轉(zhuǎn)虧，經(jīng)營效益大幅下降。

貴公司2021年3月回收徐州市彤弓信息技術(shù)咨詢有限公司（下稱“徐州市彤弓”）100%股份，以抵扣原大股東資金占用費24,972.89萬余元，其底層資產(chǎn)為所持有的金華市反應力49%股份。徐州市彤弓2020年12月末帳面價值529.49萬余元，評估價值為24,972.89萬余元，投入產(chǎn)出率達4,616.40%。貴公司報告期對此項長期股權(quán)投資計提減值2.19億人民幣，占那時候回收時抵付占有金額的88%。年度報告與此同時表明，金華市反應力2022年完成收益644.62萬余元，純利潤為404.9萬余元，各自同比下降89%、78%。

麻煩你企業(yè)：

（1）表明信譽、長期股權(quán)投資資產(chǎn)減值的實際實驗過程，在其中依據(jù)《會計監(jiān)管風險提示第8號--商譽減值》的相關(guān)規(guī)定，表明商譽減值測試環(huán)節(jié)中選擇的關(guān)鍵所在主要參數(shù)，如預估未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值后的預測分析期年增長率、穩(wěn)定型年增長率、毛利率、貼現(xiàn)率、預估期等，并告知選擇的重要依據(jù)及合理化；

回應：

（一）此次商譽減值測試的教學重難點

企業(yè)報告期計提減值前信譽賬面凈值6.48億人民幣，大多為回收徐州市長華股份產(chǎn)生。因為徐州市長華為公司特殊目的公司（SPV企業(yè)），其核心財產(chǎn)向其所擁有熱乎乎文化藝術(shù)66.67%股份及其中科華世81.15%股份，各自產(chǎn)生熱乎乎文化藝術(shù)、中科華世2個經(jīng)營性資產(chǎn)組。2022年，中國運營大環(huán)境破壞、經(jīng)濟下滑、市場的需求降低累加大顧客流失等多種不利條件危害，熱乎乎文化與中科華世的銷售業(yè)績發(fā)生大幅下降。2022年底，企業(yè)請來了合乎證券法所規(guī)定的資產(chǎn)評估機構(gòu)對徐州市長華所持有的2個經(jīng)營性資產(chǎn)隊的可收回金額進行評價，來確認信譽是不是資產(chǎn)減值。

依據(jù)評定部門出具的分析報告（中衛(wèi)評報字（2023）第01028號），熱乎乎文化藝術(shù)、中科華世2個經(jīng)營性資產(chǎn)組可回收利用使用價值分別是0.46億人民幣、0.85億人民幣，要低于包括信譽的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合帳面價值7.76億人民幣、2.83億人民幣，因而企業(yè)需全額的計提商譽減值6.48億人民幣，實際見下表所顯示：

企業(yè)：億人民幣

熱乎乎文化藝術(shù)、中科華世2個經(jīng)營性資產(chǎn)組可收回金額評估全過程如下所示：

1、熱乎乎文化藝術(shù)

（1）現(xiàn)金流量預測分析

熱乎乎文化藝術(shù)現(xiàn)金流量關(guān)鍵為企業(yè)發(fā)展營業(yè)收入所獲得的現(xiàn)錢。熱乎乎文化藝術(shù)2019年、2020年、2021年、2022年主營業(yè)務收入分別是14,546.16萬余元，20,551.01萬余元，15,956.46萬余元，3,065.72萬余元，2020年、2021年、2022年利潤增長率分別是41.28%、-22.36%、-80.79%。將來主營業(yè)務收入預測分析及原因：此次計算時，根據(jù)客戶已簽署合同并確定2023年運營外部環(huán)境穩(wěn)步發(fā)展訂單量較2022年應略微回暖后保持穩(wěn)定不會改變，按業(yè)務種類依次進行收入預測，2023年收益綜合性增長率為19.57%，2024年~2027年收益綜合性年增長率均是0.00%。

熱乎乎文化藝術(shù)資產(chǎn)組2023年~2027年現(xiàn)金流量（營業(yè)收入）預測分析如下所示：

企業(yè)：萬余元

穩(wěn)定型維持預測分析期最后一年水準，增長率為0%。

（2）現(xiàn)錢排出預測分析

熱乎乎文化藝術(shù)現(xiàn)錢排出主要包含：營運成本、營業(yè)稅金、三項費用及收益性支出項，此次計算以本年利潤為載體，對非現(xiàn)金支付項作出調(diào)整，并考慮資本支出、經(jīng)營資金占用費等多種因素明確資產(chǎn)組現(xiàn)錢排出。將來關(guān)鍵成本預測分析及原因：

1）營運成本與收益緊密相關(guān)，伴隨著經(jīng)營規(guī)模逐步恢復、收入增長，利潤率略微提高，2023年~2027年利潤率均是30.76%。

2）成本費用：此次計算以歷史時間本年度具體數(shù)據(jù)為基本，分成固定部分和可變性一部分兩個方面預測分析?？勺冃砸徊糠蛛S業(yè)務流程數(shù)量的增加而改變。并考慮將來因為訂單量降低造成員工工資、房租研發(fā)支出降低等多種因素精準預測。銷售費用一部分，因資產(chǎn)組現(xiàn)金流量應用息稅前規(guī)格，故未預測分析利息費用。

3）資本性項目投資：此次評定預測資本性項目投資就是指資產(chǎn)組在不影響現(xiàn)階段生產(chǎn)經(jīng)營活動環(huán)境下，為了保持長期運營，達到保持目前生產(chǎn)經(jīng)營能力所必須的升級性投資支出。

（3）資產(chǎn)組隨意現(xiàn)流表編制及經(jīng)營性資產(chǎn)組評價結(jié)果

據(jù)之上預測分析邏輯性，開展資產(chǎn)組隨意現(xiàn)金流量預測，并且以測算出來的貼現(xiàn)率開展變現(xiàn)（實際主要參數(shù)測算見以下回應“（4）核心主要參數(shù)以及明確根據(jù)”），進而得到資產(chǎn)組經(jīng)營性資產(chǎn)使用價值為4,550.41萬余元：

企業(yè)：萬余元

（4）核心主要參數(shù)以及明確根據(jù)

2、中科華世

（1）現(xiàn)金流量預測分析

中科華世現(xiàn)金流量關(guān)鍵為企業(yè)發(fā)展營業(yè)收入所獲得的現(xiàn)錢。中科華世2020年、2021年、2022年主營業(yè)務收入分別是17,949.11萬余元、19,842.86萬余元、5,866.33萬余元，2020年、2021年、2022年利潤增長率各自16.19%、10.55%、-70.44%。此次計算時，根據(jù)客戶已簽署合同及歷史記錄開展收入預測，充分考慮2023年中國宏觀經(jīng)濟環(huán)境穩(wěn)步發(fā)展，訂單量較2022年應有所增長，因此預估2023收益較2022年可實現(xiàn)比較高提高，2024年~2027年利潤增長率參照領(lǐng)域年均增長率為5.35%。中科華世資產(chǎn)組2023年~2027年現(xiàn)金流量（營業(yè)收入）預測分析如下所示：

企業(yè)：萬余元

（2）現(xiàn)錢排出預測分析

中科華世現(xiàn)錢排出主要包含：營運成本、營業(yè)稅金、三項費用及收益性支出項，此次計算以本年利潤為載體，對非現(xiàn)金支付項作出調(diào)整，并考慮資本支出、經(jīng)營資金占用費等多種因素明確資產(chǎn)組現(xiàn)錢排出。在其中：

1）營運成本與收益緊密相關(guān)，利潤率基本保持穩(wěn)定，2023~2027年利潤率為19.04%。

2）成本費用：此次計算以歷史時間本年度具體數(shù)據(jù)為基本，關(guān)鍵參照2021年的費用占比，分成固定部分和可變性一部分兩個方面預測分析。可變性一部分隨業(yè)務流程數(shù)量的增加而改變。并考慮將來人工費剛性增長、花費提高等多種因素精準預測。銷售費用一部分，因資產(chǎn)組現(xiàn)金流量應用息稅前規(guī)格，故未預測分析利息費用。

3）資本性項目投資：此次評定預測資本性項目投資就是指資產(chǎn)組在不影響現(xiàn)階段生產(chǎn)經(jīng)營活動環(huán)境下，為了保持長期運營，達到保持目前生產(chǎn)經(jīng)營能力所必須的升級性投資支出。

（3）資產(chǎn)組隨意現(xiàn)流表編制及經(jīng)營性資產(chǎn)組評價結(jié)果

據(jù)之上預測分析邏輯性，開展資產(chǎn)組隨意現(xiàn)金流量預測，并且以測算出來的貼現(xiàn)率開展變現(xiàn)（實際主要參數(shù)測算見以下回應“（4）核心主要參數(shù)以及明確根據(jù)”），進而得到資產(chǎn)組經(jīng)營性資產(chǎn)使用價值為8,495.05萬余元：

企業(yè)：萬余元

（4）核心主要參數(shù)以及明確根據(jù)

（二）此次長期股權(quán)投資減值測試的教學重難點

公司本次計提減值準備的長期股權(quán)投資系2021年4月企業(yè)以及掌控的分公司回收徐州市彤弓信息技術(shù)咨詢有限公司（下稱徐州市彤弓）100%的股份所形成的?；厥諘r徐州市彤弓100%股份做價24,972.89萬余元，徐州市彤弓相對應的底層資產(chǎn)為金華市反應力信息科技有限公司（下稱金華市反應力）49%的股份，相匹配公司估值50,911.00萬余元。2022年，金華市反應力銷售業(yè)績大幅下降，發(fā)生資產(chǎn)減值征兆，企業(yè)為開展減值測試專業(yè)請來了合乎證券法所規(guī)定的資產(chǎn)評估機構(gòu)對徐州市彤弓100%資產(chǎn)價值展開了評定，并提交了《資產(chǎn)評估報告》（中衛(wèi)評報字（2023）第01021號）。實際評定教學重難點如下所示：

這次評定選用市場法以2022年12月31日為基準日對金華市反應力公司股東所有權(quán)益價值即預估可收回金額開展計算。在其中，選用了EV/EBITDA做為計算其價值比例。

在A股上市企業(yè)中，有著與金華市反應力同屬IT外包服務業(yè)的多家公司，其主營都屬于IT外包服務性，增長空間和潛在風險相近，有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以搜集，故，此次計算可以采取上市企業(yè)比較分析法。

此外，金華市反應力與參考公司存在主要供應商及目標客戶、企業(yè)規(guī)模、市場地位、核心競爭力等方面差別，這種差別并無法直接比照量化分析，而種種因素能夠應用于公司并且通過企業(yè)財務數(shù)據(jù)給予反映。本次計算環(huán)節(jié)中，充分考慮到金華市反應力與參考企業(yè)的差別狀況，參考了國務院國資委財務稽核與考評局制訂的《企業(yè)績效評價標準值》（2022）中電腦服務與軟件業(yè)指標值綜合性設(shè)置，融合金華市反應力業(yè)務內(nèi)容、運營模式及其數(shù)據(jù)信息可獲取性創(chuàng)建指標值調(diào)整管理體系，將參考公司和金華市反應力有關(guān)財務報表和運營指標進行對比，主要包含營運能力情況、信貸資產(chǎn)質(zhì)量情況、債務風險情況、運營提高情況及其補充信息等，間歇性對差別要素開展量化分析調(diào)節(jié)，將參考公司的價值比例調(diào)整至適用標的公司的水準，充分考慮到金華市反應力與參考企業(yè)的差別狀況。

實際評定全過程如下所示：

（1）明確相比公司

在A股上市企業(yè)中，選擇中信銀行行業(yè)類別IT外包服務項目版塊，去除虧損企業(yè)，一共有9家公司，定為可比公司。

（2）測算可比公司使用價值比例倍率

根據(jù)銷售市場公開數(shù)據(jù)（東方財富網(wǎng)Choice數(shù)據(jù)終端設(shè)備），獲得可比公司有關(guān)財務報表并測算可比公司比例倍率。

（3）公司差別調(diào)節(jié)調(diào)整

參考國務院國資委財務稽核與考評局制訂的《公司績效點評指標值》（2022），依據(jù)營運能力情況、信貸資產(chǎn)質(zhì)量情況、債務風險情況、運營提高情況及其補充信息等五方面，對于企業(yè)開展差別調(diào)節(jié)，明確可比公司調(diào)整系數(shù)。

（4）明確被評定公司企業(yè)倍率指標值（EV/EBITDA）

調(diào)整后公司倍率（EV/EBITDA）=調(diào)整系數(shù)×調(diào)整前公司倍率，經(jīng)測算，本次評估中挑選調(diào)整后可比公司公司倍率中位值為26.94，做為待估對象公司倍率。

（5）明確待估企業(yè)使用價值

企業(yè)價值評估=待估目標公司倍率×待估目標EBITDA，經(jīng)測算，待估企業(yè)使用價值為13,791.25萬余元。

（6）不顧及流動性折扣中的金華市反應力公司股東所有權(quán)益價值

金華市反應力公司股東所有權(quán)益價值（不顧及流動性折扣）=待估目標企業(yè)價值評估-還息負債，標準日金華市反應力還息負債為300萬余元，則金華市反應力公司股東所有權(quán)益價值（不顧及流動性折扣）為13,491.25萬余元。

（7）扣減流動性折扣優(yōu)惠后金華市反應力公司股東所有權(quán)益價值

因為委估股份要在未上市前提條件情況下的使用價值，依據(jù)資產(chǎn)評估機構(gòu)通用《非上市公司并購市盈率與上市公司市盈率比較計算非流動性折扣比例表2022》，運用Wind新聞資訊和CVSource數(shù)數(shù)據(jù)庫中數(shù)據(jù)，本次評定流動性折扣率是37.90%。金華市反應力公司股東所有權(quán)益價值=金華市反應力公司股東所有權(quán)益價值（不顧及流動性折扣）×（1-流動性折扣怎么算）=13,491.25萬余元×（1-37.90%）=8,379.00萬余元（求整）。

由此，以2022年12月31日為依據(jù)日，金華市反應力公司股東所有權(quán)益價值評價結(jié)果為8,379.00萬余元，則企業(yè)所持有的49%金華市反應力資產(chǎn)價值=8,379.00×49%=4,105.71萬余元。

截止到2022年末，企業(yè)對此筆長期股權(quán)投資計提減值準備前帳面價值為25,966.82萬余元，依據(jù)上述評價結(jié)果，預估可收回金額為4,105.71萬余元，故2022年度記提長期股權(quán)投資資產(chǎn)減值準備21,861.11萬余元。

年檢會計建議：

1、對于資產(chǎn)重組實施的關(guān)鍵審計證據(jù)包含：

（1）掌握和驗證與資產(chǎn)重組有關(guān)的內(nèi)部控制設(shè)計科學性和運作實效性；

（2）與高管以及錄用的外界公司估值權(quán)威專家探討商譽減值測試的辦法，包含與信譽有關(guān)資產(chǎn)組的確認，開展商譽減值測試時使用的關(guān)鍵所在假定和方式等；

（3）點評高管聘用的內(nèi)部公司估值專家勝任能力和自覺性；

（4）將在未來現(xiàn)金流的基本參數(shù)，包含預計收入、成本費用率、年增長率等和公司被收購分公司歷史時間銷售業(yè)績、行業(yè)大數(shù)據(jù)等進行對比，點評高管在預知未來現(xiàn)金流時使用的關(guān)鍵所在假定及判定的合理化；

（5）對高管聘用的內(nèi)部公司估值權(quán)威專家開具的用以商譽減值測試的分析報告開展核查，點評評定過程與評價結(jié)果的合理化；

（6）核查高管確立的商譽減值準備確定、計量檢定準確性、列示的公允性及公布的無偏性。

2、對于長期股權(quán)投資資產(chǎn)減值實施的關(guān)鍵審計證據(jù)包含：

（1）掌握和驗證與長期性資產(chǎn)減值準備有關(guān)的內(nèi)部控制設(shè)計科學性和運作實效性；

（2）掌握被投資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況，并和高管探討長期股權(quán)投資存不存在資產(chǎn)減值征兆；

（3）與高管以及錄用的外界公司估值權(quán)威專家探討長期股權(quán)投資可收回金額確認方式，公司估值選用的關(guān)鍵所在假定和參數(shù)合理化；

（4）點評高管聘用的內(nèi)部公司估值專家勝任能力和自覺性；

（5）對高管聘用的內(nèi)部公司估值權(quán)威專家開具的分析報告開展核查，點評評定過程與評價結(jié)果的合理化；

（6）核查高管確立的長期股權(quán)投資資產(chǎn)減值準備確定、計量檢定準確性，列示的公允性及公布的無偏性。

3、審查建議：

經(jīng)核實，對于我們來說，信譽、長期股權(quán)投資資產(chǎn)減值的實驗過程合乎《企業(yè)會計準則第8號-資產(chǎn)減值》的有關(guān)規(guī)定，商譽減值測試環(huán)節(jié)中選擇的關(guān)鍵所在主要參數(shù)，如預估未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值后的預測分析期年增長率、穩(wěn)定型年增長率、毛利率、貼現(xiàn)率、預估期等選擇的重要依據(jù)是充足科學合理的，合乎《會計監(jiān)管風險提示第8號--商譽減值》的相關(guān)規(guī)定。

（2）表明熱乎乎文化藝術(shù)、中科華世經(jīng)營效益在業(yè)績承諾期滿發(fā)生大幅下降的原因和合理化，表明熱文化藝術(shù)、中科華世自回收至今營業(yè)收入組成、占有率、相匹配利潤率變化情況及變化緣故，前十大客戶銷售以及變化趨勢，目前為止對前十大顧客應收帳款的資金回籠狀況，及其核心客戶是不是和你公司及董事、公司監(jiān)事、高管人員、5%之上公司股東、控股股東（若有）存有關(guān)聯(lián)性、一致行動關(guān)聯(lián)或可能導致權(quán)益傾斜別的關(guān)聯(lián)，存不存在其他利益分配；

回應：

（一）熱乎乎文化藝術(shù)：

（1）業(yè)績承諾期滿發(fā)生大幅下降的主要原因

熱乎乎文化藝術(shù)主要是針對為用戶提供網(wǎng)絡媒體審批、文字/照片/視頻語音梳理與注明的服務和技術(shù)性服務業(yè)務。

2022年，受中國市場環(huán)境限定、客戶滿意度降低及上市公司破產(chǎn)重組等事宜多種因素的影響，熱乎乎文化藝術(shù)銷售業(yè)績發(fā)生大幅下降，主要原因為以下幾個方面：

1）客戶滿意度降低及其市場競爭激烈

新聞媒體如人民日報網(wǎng)、央視等紛紛進到內(nèi)容審查行業(yè)，建造審批精英團隊，充分利用的中央企業(yè)新聞媒體平臺資源，承包了一部分網(wǎng)絡媒體平臺上的內(nèi)容審查業(yè)務流程。與此同時，一部分頭頂部互聯(lián)網(wǎng)公司在過去的運營過程中，曾經(jīng)因為發(fā)生網(wǎng)絡媒體違反規(guī)定等諸多問題，給社會導致了比較嚴重的不利影響，互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)督機構(gòu)曾多次給有關(guān)違規(guī)網(wǎng)絡媒體出具了臨時停業(yè)整頓、停止更新等各類處罰方式。各互聯(lián)網(wǎng)媒體也用心汲取教訓，增加內(nèi)容審查幅度，一部分整體實力很強的企業(yè)如百度搜索等企業(yè)開始建造內(nèi)容審查精英團隊，盡可能減少第三方內(nèi)容審查公司的項目授權(quán)委托幅度，第三方內(nèi)容審查銷售市場日漸降低。

2）項目內(nèi)容員工管理成本增加，審批質(zhì)量不高

熱乎乎文化藝術(shù)內(nèi)容審查歸屬于工作人員密集式領(lǐng)域，項目實施進展與進行品質(zhì)與人才招聘、員工行為規(guī)范、人力資源水準息息相關(guān)。2022年，受運營大環(huán)境危害，中國各地實施了限定按時到崗總數(shù)、限制出行、激勵在家辦公等防控措施，對熱乎乎文化藝術(shù)人才招聘、職工出勤率等導致阻礙。如熱乎乎文化藝術(shù)關(guān)鍵審批產(chǎn)業(yè)基地成都市初入職場，上半年度受本地防治現(xiàn)行政策不斷縮緊危害，職工出勤不斷掙扎在60%上下，后半年，累加成都市持續(xù)高溫拉閘限電危害，更加是無間斷發(fā)生全體人員居家生活情況。對熱乎乎文化藝術(shù)而言，在家辦公情況下審核業(yè)務流程審批質(zhì)量與平均訂單量均出現(xiàn)嚴重下降，嚴重影響到項目交付進度用戶體驗。

3）新增項目運行難度系數(shù)提升，導致顧客流失

為了降低成本開支，針對新增項目，熱乎乎文化藝術(shù)一般會選擇在政府、人口數(shù)量、區(qū)位優(yōu)勢、自然環(huán)境方面具有競爭力的大城市推出新的審批產(chǎn)業(yè)基地。2021年底，熱乎乎文化藝術(shù)因業(yè)務需要在浙江省金華市基本建設(shè)金華市數(shù)據(jù)堂產(chǎn)業(yè)基地，方案招騁200以擴張經(jīng)營規(guī)模；2022年2月，因業(yè)務需要在黑龍江省伊春市基本建設(shè)伊春市數(shù)據(jù)堂產(chǎn)業(yè)基地，方案招騁50以擴張經(jīng)營規(guī)模，均得到本地防治現(xiàn)行政策限制，發(fā)生人才招聘不夠，派遣管理方法人才流失、人員管理機構(gòu)無法執(zhí)行。如金華市在1月內(nèi)持續(xù)發(fā)布六次疫情防控工作通知，對人員流動性和社交活動開展嚴格控制，導致企業(yè)招聘人才遇阻，工作人員招聘面試量非常少，失約率升高且按時到崗率降低，只進行招聘方案的10%，嚴重影響到后面工作的實施。最后該基地因項目交付對產(chǎn)品質(zhì)量未達標，工作人員不斷減少等原因造成迫不得已停業(yè)整頓。熱乎乎文化藝術(shù)2021年研發(fā)的好多個項目內(nèi)容如得物APP、虎撲識貨等也由此取消與熱乎乎傳統(tǒng)文化的業(yè)務關(guān)系，給公司運營導致關(guān)鍵財產(chǎn)損失和不良影響。

（2）2019-2022年關(guān)鍵財務指標分析

企業(yè)：萬余元

注：表格中2020年及2019年數(shù)據(jù)信息沒有因同一控制公司合并對相比期內(nèi)財務數(shù)據(jù)開展追溯調(diào)整產(chǎn)生的影響。

①主營業(yè)務收入組成及利潤率變化剖析

熱乎乎文化藝術(shù)2019-2022年期內(nèi)主營業(yè)務收入組成以及利潤率見下表所顯示：

企業(yè)：萬余元

從以上可以看出，2019至2021年期內(nèi)，熱乎乎文化藝術(shù)資料審核及數(shù)據(jù)堂經(jīng)營規(guī)?；痉€(wěn)定，相對應經(jīng)營收入2020年對比2019年提升3.21%，2021年比2020年降低11.41%。2021年經(jīng)營規(guī)模降低，主要系熱乎乎文化藝術(shù)重點客戶百度搜索因?qū)徟鷺I(yè)務戰(zhàn)略調(diào)節(jié)，降低外采審批服務項目造成熱乎乎文化藝術(shù)審批業(yè)務流程訂單數(shù)量大幅降低，百度搜索收益由2020年的7,230.46萬余元下降到2021年的1,991.6萬余元。應對核心客戶遺失的不好局勢，熱乎乎文化藝術(shù)快速調(diào)整了經(jīng)營模式，在持續(xù)全力擴展資料審核類服務項目需求客戶的前提下，借助企業(yè)完善的業(yè)務體系和技術(shù)沉淀，進一步拓寬企業(yè)業(yè)務邊界，研發(fā)了小紅書的科技公司等新客，當初新增加審批標明類業(yè)務顧客完成收益4,218.49萬余元，竭盡全力保證了熱乎乎文化藝術(shù)2021年度經(jīng)營收入穩(wěn)定。

熱乎乎文化藝術(shù)2019至2021年收益起伏的重要因素為網(wǎng)絡服務推廣宣傳及其技術(shù)咨詢業(yè)務的實施。熱乎乎文化藝術(shù)自列入上市企業(yè)管理體系后，在平穩(wěn)其資料審核類技術(shù)性服務業(yè)務的前提下，花費大量網(wǎng)絡資源擴展新的業(yè)務類目，努力讓客戶結(jié)構(gòu)由單一轉(zhuǎn)為多元化，大力發(fā)展了包含網(wǎng)絡服務推廣宣傳等在內(nèi)的各種信息化建設(shè)和技術(shù)服務項目。在其中網(wǎng)絡服務推廣宣傳大多為熱乎乎文化藝術(shù)根據(jù)代理廣告宣傳綜合服務平臺、DPS廣告精準投放服務平臺，面對廣告商/地區(qū)代理顧客，依據(jù)廣告營銷、營銷推廣要求，為用戶提供廣告創(chuàng)意設(shè)計制做、受眾群體、精確程序化交易推廣、推廣實際效果檢測等一站式智能化系統(tǒng)廣告推廣服務項目，系熱乎乎文化藝術(shù)為提升企業(yè)業(yè)務架構(gòu)，操縱運營風險而積極主動開發(fā)設(shè)計服務項目業(yè)務的探索，是熱乎乎文化藝術(shù)借助本身科研開發(fā)工作經(jīng)驗及客戶積淀而擴展的新興業(yè)務。因為熱乎乎文化在這項業(yè)務中主要提供平臺模式技術(shù)性服務與支持，所以該項目毛利率稍低，那也是熱乎乎文化藝術(shù)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)軟件技術(shù)服務業(yè)務流程2020年度綜合毛利率同比減少的主要原因之一。此類網(wǎng)絡服務推廣宣傳雖然與企業(yè)別的主營具有一定的聯(lián)動性，但是由于毛利率低且投入比較大，且熱乎乎文化在有關(guān)采購談判中一直處于劣勢影響力，因而熱乎乎文化在2021年積極縮減了其費用預算資金投入，從而導致此類經(jīng)營收入的顯著起伏。

百度搜索銷售訂單降低后，熱乎乎文化在新增加買賣合同的實際服務項目上進行適當調(diào)整和改進，在以前以資料審核為主導工作的人員密集式業(yè)務流程為主導的前提下，逐漸增加了偏重技術(shù)密集的硬件軟件科研開發(fā)、支持和維護保養(yǎng)等服務的比例，開發(fā)設(shè)計了如浪潮軟件有限責任公司、杭州市趣編網(wǎng)絡有限公司等客戶，進而企業(yè)技術(shù)性服務業(yè)務在2020-2021年完成較大幅度提高。因為此類業(yè)務與依托企業(yè)原來審批業(yè)務流程研發(fā)團隊，因而熱乎乎文化在成本計算上實施了與審批與標明類業(yè)務統(tǒng)一核算的形式，因而未獨立分割利潤率。而2021年還完成了銷售管理軟件等營業(yè)外收入1,801.7萬余元，大多為市場銷售自主研發(fā)如終端網(wǎng)絡管手機軟件、借助互聯(lián)網(wǎng)的項目管理軟件等，此類業(yè)務流程利潤率比較高，因而技術(shù)性服務業(yè)務和銷售管理軟件經(jīng)營收入比例的提高，是導致2021年利潤率同期相比提升的重要原因。

2022年，熱乎乎文化藝術(shù)實施了多種多樣對策為應對百度搜索等重要顧客流失給他們帶來產(chǎn)生的影響，但鑒于中國市場環(huán)境轉(zhuǎn)變限定、經(jīng)濟下滑、市場的需求降低等諸多不利條件累加產(chǎn)生的影響，熱乎乎文化在開拓市場和新客上父遭遇了重要瓶頸問題，對熱乎乎文化藝術(shù)經(jīng)營效益產(chǎn)生很大的壓力，是熱乎乎文化藝術(shù)2022年主營業(yè)務收入同期相比大幅下降并虧損的重要原因。

②純利潤變化以及可行性分析

熱乎乎文化藝術(shù)2019-2022年的收益組成狀況見下表：

企業(yè)：萬余元

2021年度非經(jīng)常性損益內(nèi)含同一控制公司合并（熱乎乎文化藝術(shù)回收集團內(nèi)企業(yè)江蘇省令德儀網(wǎng)絡有限公司）被合拼放在合拼前達到的純利潤-619.50萬余元，2020年度非經(jīng)常性損益內(nèi)含熱乎乎文化藝術(shù)向企業(yè)集團別的分公司給予財務資助而確定的資金占用費（記入銷售費用-利息費用）786.49萬余元。

從數(shù)據(jù)能夠得知，去除上述情況非習慣性條件的限制外，熱乎乎文化藝術(shù)2019至2022年期內(nèi)的收益起伏主要來自三方面，一是營業(yè)毛利的變化，變化緣故詳細前文“①主營業(yè)務收入及利潤率變化剖析”；二則是股票投資個人行為產(chǎn)生投資收益及公允價值變動損益變化的危害，表格中各本年度長期投資及公允價值變動損益大多為熱乎乎文化藝術(shù)從業(yè)證券基金投資業(yè)務而造成的交易性金融資產(chǎn)處置損益及財產(chǎn)調(diào)整值損益表；二項總計看，提升2020年當期利潤1,114.44萬余元，降低2021年當期利潤1,310.81萬余元，降低2022年當期利潤1,580.36萬余元，主要是由2020到2022年間中國資本市場的大幅波動導致；三是成本費用的變化，2021年產(chǎn)生成本費用2,066.22萬余元，對比2020年提升1,594.86萬余元，一方面主要是因為金融機構(gòu)貸款提升，致使銷售費用對比2020年提升1,095.07萬余元；另一方面上市企業(yè)于2020年底所進行的股權(quán)激勵計劃事宜，增強了熱乎乎文化藝術(shù)2021年度期間費用-股份支付費用324.46萬余元；2022年成本費用關(guān)鍵因為公司經(jīng)營規(guī)模減少及貸款額降低而明顯下降。

（3）2019-2022年間關(guān)鍵客戶銷售及資金回籠狀況

企業(yè)：萬余元

注解；過后資金回籠比例是目前為止該顧客回款金額占期終應收賬款余額比例，相同。

經(jīng)公司審查，熱乎乎文化藝術(shù)2022年十大顧客金華市反應力信息科技有限公司（以上顧客十）系企業(yè)合營企業(yè)，組成關(guān)聯(lián)性，收益大多為向給予服務器維護、服務支持等業(yè)務，額度比較小，不構(gòu)成熱乎乎文化藝術(shù)核心客戶，有關(guān)買賣歸屬于經(jīng)董事會確定的日常關(guān)聯(lián)交易事宜，詳細公司在2023年3月30日公布的《2022年度關(guān)聯(lián)交易確認及2023年度日常關(guān)聯(lián)交易預計的公告》（公示序號：2023-034）。

此外，熱乎乎文化藝術(shù)2019至2022年間核心客戶與企業(yè)、董事、公司監(jiān)事、高管人員、5%之上公司股東都不存有關(guān)聯(lián)性、一致行動關(guān)聯(lián)或可能導致權(quán)益傾斜別的關(guān)聯(lián)，不會有其他利益分配。

總的來說，熱乎乎文化藝術(shù)2019-2022年歷期收入結(jié)構(gòu)、占有率、利潤率和凈利潤的變化則是各類經(jīng)營活動綜合性所導致的結(jié)論，真正公允價值的體現(xiàn)了熱乎乎文化藝術(shù)各期經(jīng)營業(yè)績，具備其合理化。

（二）中科華世

（1）業(yè)績承諾期滿發(fā)生大幅下降的主要原因

中科華世的主營業(yè)務為圖書發(fā)行與內(nèi)容產(chǎn)品研發(fā)，其核心應對中國青少年及學前教育兒童全校師生教育培訓市場，產(chǎn)品研發(fā)方案策劃中國古典名著、國學經(jīng)典、歷史時間、幼兒繪本等書籍，根據(jù)線下門店和互聯(lián)網(wǎng)渠道開展促銷活動，同時提供對于項目配套培訓學習和售后服務。線下門店指采用傳統(tǒng)代理商或談話為主導的形式進行公開發(fā)行的方式，主要包含私營方式、直銷渠道、重要途徑。私營方式關(guān)鍵是指通過與私營出版商協(xié)作完成圖書發(fā)行的途徑；直銷渠道指圖書產(chǎn)品立即走進校園的發(fā)行渠道；重要途徑就是指全國各地省、市、縣市級新華集團為核心客戶的商品發(fā)行渠道。

2022年中科華世遭受多種不可預測條件的限制，銷售業(yè)績發(fā)生大幅下降，主要原因為以下幾個方面：

1）市場環(huán)境轉(zhuǎn)變危害

2022年為中科華世甚至中國書籍零售市場中國市場環(huán)境轉(zhuǎn)變情影響較大的一年。根據(jù)北京市開卷有益公布的“2022年書籍零售市場年報”，2022年書籍零售市場較2021年同比減少了11.77%，在其中，門店方式零售圖書市場同比減少了37.22%。中國圖書市場要求乏力、線下推廣發(fā)行渠道受阻等，給中科華世等多個私營圖書發(fā)行公司帶來極大的生存壓力。2022年3月份逐漸，上海市、北京市、河北省等地貨運物流、交通出行受限制，中科華世采用傳統(tǒng)線下銷售渠道為主導，全國多地發(fā)生院校未正常的開學的狀況，私營渠道直銷渠道遭受很大的影響，嚴重影響到中科華世向消費端顧客的網(wǎng)絡營銷推廣，交通出行遇阻也使企業(yè)倉庫發(fā)貨受到限制，錯過了旺季。

2）資產(chǎn)限定

受上市公司重整事宜以及公司自身業(yè)務流程下降因素的影響，中科華世金融機構(gòu)固定資產(chǎn)貸款相繼期滿而難以貸款展期，2022年1月至2023年1月中科華世集中化還款了期滿金融機構(gòu)貸款本息總計3,500萬余元，加上下游企業(yè)因市場環(huán)境轉(zhuǎn)變等因素資金回籠進展變緩，造成企業(yè)流動資金高度緊張。

中科華世的經(jīng)營規(guī)模受限于資產(chǎn)，除持續(xù)不斷的科研投入外，企業(yè)需要從出版社出版購買書籍產(chǎn)生庫存量，隨后賒購給下游企業(yè)。差別不一樣銷售渠道，一筆業(yè)務流程從購買到完成資金回籠的資金占用費時間是在3-8月不一。以上銀行借款的還款和中下游資金回籠的變緩，比較嚴重連累了企業(yè)的中下游拓展空間，按金額時長測算，危害銷售總額5,000萬元以上。

3）大顧客降低協(xié)作

因為上市公司破產(chǎn)重組事宜及其銀行抽貸造成資金鏈斷裂焦慮不安，一部分合作方如河北省圖書館、北京市正中間文化有限公司、北京市書畫怡香圖書有限公司等對上市公司及中科華世存在顧慮，挑選降低乃至終止協(xié)作。此外因流通性資金投入市場環(huán)境轉(zhuǎn)變的主要原因，企業(yè)為了降低資本成本風險，也暫停了工程利潤低、資金占用費大一點的新項目。

如，河北省圖書館新項目，關(guān)鍵發(fā)售教輔書系列產(chǎn)品書籍。該項目由中科華世和上游供應鏈合作開發(fā)，以中科華世為主體，主要從事早期業(yè)務洽談、發(fā)售時期的資金撥付，及其總體工程項目的實際操作落地式。實際形式為：中科華世最先與河北圖書館建立合作，在系統(tǒng)內(nèi)設(shè)立中科華世賬戶名稱，隨后中科華世考察市場以確定適銷對路商品，并把調(diào)查明確的一系列教輔書商品備案到省圖書館征訂文件目錄。河北省各市、縣教育部門依照學年分配征訂商品并歸納到河北圖書館，中科華世獲得統(tǒng)計信息后，購置對應的教輔書商品，依照河北圖書館規(guī)定時間開展交貨，最終由河北圖書館把資金審核后付給中科華世。該項行業(yè)在2020年、2021年各自獲得主營業(yè)務收入3,562.89萬余元、1,961.09萬余元，占本期收益占比分別是19.85%、9.88%。因為該項服務需中科華世提早付款圖書采購款，額度集中化且回款很長（一般為六個月之上），上下游合作方了解到了金融機構(gòu)不會再向中科華世給予貸款展期資產(chǎn)，擔憂中科華世不可以按時付款采購款，且對上市公司因破產(chǎn)重組事宜產(chǎn)生的不確定因素心存疑慮，與此同時上市企業(yè)充分考慮這項業(yè)務回款太長，最后彼此于2022年終止合作。別的重要途徑大顧客銷售業(yè)務遭受也或多或少危害，同時與江西省高校出版社簽約合作快樂讀書吧及名著閱讀D版（66種）及經(jīng)典閱讀精批精注本系列（24種）新項目，2021年完成銷售額1,400萬余元，2022年國內(nèi)總計市場銷售下降到600萬左右；湖北省和新疆重要途徑合作開發(fā)項目，2022年銷售額也出現(xiàn)了大幅下降。

（2）2019-2022年關(guān)鍵財務指標分析

①主營業(yè)務收入組成及利潤率變化剖析

中科華世2019-2022年間主營業(yè)務收入組成以及利潤率見下表所顯示：

企業(yè)：萬余元

從以上看，中科華世2019至2021年期內(nèi)主營業(yè)務收入的變化的重要原因為圖書發(fā)行業(yè)務持續(xù)增長造成，相關(guān)收入2020年比2019年提升17.16%，2021年比2020年提升22.69%。2020年至今，中科華世在上市公司貸款擔保下，陸續(xù)獲得了5,000萬余元銀行固定資產(chǎn)貸款，為迅速發(fā)展業(yè)務帶來了足夠的資金適用。中科華世在保證原來線下推廣私營方式再次持續(xù)增長前提下，大力發(fā)展了面向社會圖書館系統(tǒng)軟件等重要途徑類顧客業(yè)務流程，較大幅度提升了企業(yè)收入經(jīng)營規(guī)模；2021年，應對中國市場環(huán)境限定，中科華世關(guān)鍵加強了對互聯(lián)網(wǎng)渠道的拓展，以傳統(tǒng)閱讀和二類教材內(nèi)容為代表新產(chǎn)品開發(fā)也獲得積極主動成效，為每個平臺的持續(xù)增長打下基礎(chǔ)。因而，圖書發(fā)行經(jīng)營收入在2019-2021年期內(nèi)完成近三年持續(xù)增長。2022年受外部環(huán)境限定、資產(chǎn)限定、大顧客流失等諸多因素的影響，銷售業(yè)績發(fā)生大幅下降。

從數(shù)據(jù)來看，中科華世2019至2022年間綜合毛利率的變化大多為市場銷售書籍業(yè)務流程毛利率下降及低利潤的打印紙張產(chǎn)品銷售逐漸終止造成。中科華世2021年市場銷售書籍業(yè)務流程利潤率為25.08%，對比2020年降低2.16％，大多為2021年度紙張價格快速上漲從而推升圖書采購成本費造成；2020年度市場銷售書籍業(yè)務流程利潤率為27.24%，對比2019年降低1.38％，主要系中科華世于2020年上半年度為了應對中國市場環(huán)境轉(zhuǎn)變對公司運營沖擊，以較低的價錢清除了一部分積壓庫存，及其受上下游原材料上漲造成圖書采購成本增加等多種因素綜合性危害造成。2020年市場銷售打印紙張利潤率對比2019年降低12.52％，關(guān)鍵系因中科華世于2020年上半年度廉價清除打印紙張產(chǎn)品銷售歷史遺留的老舊打印紙張造成。打印紙張產(chǎn)品銷售毛利率下降幅度大，但是由于收益占非常小，所以對中科華世整體獲利能力影響有限。2022年綜合毛利率對比之前年度降低一是因公司版權(quán)業(yè)務流程占有率降低，二是因為企業(yè)整體購置經(jīng)營規(guī)模降低造成購置成本增加造成。

②純利潤變化以及可行性分析

中科華世2019-2022年間的收益組成狀況見下表：

企業(yè)：萬余元

2019年度及2021年度非經(jīng)常性損益主要是由同一控制下公司合并（中科華世回收集團內(nèi)企業(yè)山東省蜂窩信息內(nèi)容天底下信息科技有限公司和北京星辰智能科技有限公司）造成，去除上述情況非習慣性條件的限制外，中科華世2019-2021年純利潤比較穩(wěn)定，起伏比較小，與中科華世營銷額的提高基本上配對。在其中成本費用的變化關(guān)鍵為因業(yè)務流程規(guī)模擴張造成人力成本、租費、股權(quán)激勵計劃所產(chǎn)生的股份支付費用等提升及其政府部門對員工保險的分階段減少造成。2022年凈利潤虧損，主要由于企業(yè)營銷額降低造成，詳細前文“①主營業(yè)務收入及利潤率變化剖析”。

（3）2019-2022年間關(guān)鍵客戶銷售及資金回籠狀況

企業(yè)：萬余元

中科華世將潛客依照不一樣渠道進行細分化，對于不同銷售渠道給與不同類型的銷售等授信政策。一般情況下，中科華世會為客戶提供30天-90天市場銷售授信政策，但是對資金回籠相對性具備保障、占公司主營業(yè)務收入也較大的老板會給予一定的的還款周期增加。2019年-2021年中科華世銷售回款整體優(yōu)良，但2022年銷售回款狀況總體大跳水，導致了公司運營資金短缺，一定程度上嚴重影響業(yè)務發(fā)展。

（下轉(zhuǎn)D30版）