本報(bào)訊記者張穎任世碧

A股成交量通過持續(xù)24個(gè)交易日內(nèi)提升萬億后，近兩天銷售市場量比陡然委縮至9000億下列。在這段時(shí)間，各界資金輾轉(zhuǎn)騰挪與網(wǎng)絡(luò)熱點(diǎn)迅速輪動(dòng)，及其量比的改變對(duì)后勢(shì)也會(huì)產(chǎn)生什么危害？銷售市場的投資機(jī)會(huì)將會(huì)出現(xiàn)什么新發(fā)展？

各界資產(chǎn)暗潮涌動(dòng)

ETF基金認(rèn)購不斷增加

在今年的4月3日至5月10日，伴隨著A股市場逐漸轉(zhuǎn)暖，滬深股市總計(jì)成交量持續(xù)24個(gè)交易日內(nèi)提升萬億，為A股震蕩上行帶來了支撐點(diǎn)。雖然5月11日和5月12日成交量持續(xù)兩天委縮，分別是8973.19億元和8495.91億人民幣，但二季度至今的量比長期變大已顯出銷售市場人氣值提升。

資料顯示，近年來每日平均成交量為9508.23億人民幣，與2022年A股每日平均成交量9251億人民幣對(duì)比增加了2.78%。具體要看，在今年的1月份每日平均交易量7869.83億人民幣，2月份為8949.08億人民幣，3月份做到9271.98億人民幣，4月份則達(dá)到11388.89億人民幣。

對(duì)于此事，川財(cái)證券對(duì)策高級(jí)研究員張欣然對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說，最近滬深股市總計(jì)成交量持續(xù)破萬億關(guān)鍵只有兩個(gè)層面緣故：一是中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策在修復(fù)過程中雖遭遇坎坷，但恢復(fù)趨勢(shì)不會(huì)改變，吸引住資產(chǎn)加強(qiáng)對(duì)A股配備幅度；二是最近多種重大會(huì)議說明現(xiàn)行政策將加強(qiáng)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)支持力度，積極主動(dòng)的經(jīng)濟(jì)政策和穩(wěn)健的貨幣政策將密切配合促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)回暖。

在量比變大中，諸位資產(chǎn)也暗潮涌動(dòng)，積極主動(dòng)調(diào)倉換股。東方財(cái)富網(wǎng)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月12日，ETF基金總份額達(dá)到21339.76億份，對(duì)比4月底增加了270.71億份。在其中，股票型基金ETF基金總份額為10424.56億份，對(duì)比4月底再次提高250.68億份。在671只股票型基金ETF基金中，在今年的4月份至今截止到5月12日，51只股票型基金ETF基金認(rèn)購增長幅度超出10%，資產(chǎn)關(guān)鍵買入文化傳媒、電子器件、電子計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域。

從融資杠桿來說，截至今年5月11日，A股市場兩融余額達(dá)1.6204萬億，較3月末1.6067萬億提高136.81億人民幣。在其中，有17個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)4月份至今完成融資凈買入情況，文化傳媒、電子器件、金融機(jī)構(gòu)、非銀金融四領(lǐng)域融資客期內(nèi)買入均超40億人民幣，期內(nèi)總計(jì)融資凈買入額分別是103.70億人民幣、53.62億人民幣、48.35億人民幣、41.74億人民幣。

最近朝北資金回籠A股，雖然在今年的4月份北上資金總計(jì)凈賣出45.53億人民幣，可是5月份至今截止到5月12日北上資金總計(jì)資金凈流入額達(dá)91.46億人民幣。東方財(cái)富網(wǎng)Choice數(shù)據(jù)顯示，月內(nèi)一共有46只個(gè)股亮相港股通、股票龍虎榜的前十大交易量活躍股排行榜，27只個(gè)股期內(nèi)處在資金凈流入情況，北上資金總計(jì)資金凈流入98.39億人民幣。從企業(yè)來說，在今年的5月份至今截止到5月12日，有13個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)完成朝北主力資金流向，金融機(jī)構(gòu)、食品工業(yè)、電子器件三領(lǐng)域期內(nèi)總計(jì)北上資金資金凈流入額均超10億人民幣。

AI產(chǎn)生具體內(nèi)容產(chǎn)業(yè)革命

資產(chǎn)青睞傳媒業(yè)

從各界資產(chǎn)調(diào)倉換股中可以看出，ETF股票基金、兩融、北上資金等資產(chǎn)，在今年的4月份至今關(guān)鍵買入金融機(jī)構(gòu)、文化傳媒兩領(lǐng)域；而電子計(jì)算機(jī)、電子器件為代表能源股期內(nèi)資金凈流出比較多。

受資產(chǎn)青睞，傳媒業(yè)主要表現(xiàn)出色。新聞?dòng)浾哒砹粢獾剑诮衲甑?月份至今截止到5月12日，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，7個(gè)行業(yè)板塊完成增漲，傳媒業(yè)指數(shù)值期內(nèi)累計(jì)漲幅位居，達(dá)10.03%。

對(duì)于此事，張欣然表明，伴隨著以ChatGPT為代表人工智能技術(shù)飛速發(fā)展，為傳媒板塊增添了前沿性的好機(jī)會(huì)。

據(jù)中原證券剖析，由AI所帶來的具體內(nèi)容產(chǎn)業(yè)革命可能表現(xiàn)在降低成本、具體內(nèi)容價(jià)值增值及其具體內(nèi)容服務(wù)模式創(chuàng)新等多個(gè)方面。密切關(guān)注AIGC技術(shù)性游戲中、影視劇、廣告宣傳、虛擬人物、書籍出版領(lǐng)域的應(yīng)用及其所帶來的降低成本與視頻質(zhì)量的提高。

針對(duì)金融機(jī)構(gòu)受市場資產(chǎn)青睞的緣故，中投證券商業(yè)銀行首席分析師廖志明表明，最先，現(xiàn)階段銀行板塊總體公司估值和機(jī)構(gòu)持倉均處于歷史時(shí)間中等水平，存有估值修復(fù)空間；次之，最近“社會(huì)主義民主公司估值管理體系”定義提溫，有關(guān)股價(jià)增漲比較多，銀行板塊里的“中字頭”股價(jià)上漲尤其明顯。

針對(duì)最近以電子計(jì)算機(jī)、電子器件為代表能源股遭到場內(nèi)資金撤出的現(xiàn)象，行業(yè)人士廣泛認(rèn)為，投資者對(duì)能源股的投資在一季度達(dá)到分階段的共識(shí)，造成能源股價(jià)錢迅速上升，伴隨著獲利比例增加，引起資產(chǎn)盈利減持姿勢(shì)。

市場信心有所增長

A股新一輪盈利周期或運(yùn)行

自2015年至今，滬深股市成交量持續(xù)10天左右破萬億的是11個(gè)時(shí)間范圍，當(dāng)中7個(gè)時(shí)間范圍上證綜指發(fā)生增漲。比如，2020年有2個(gè)時(shí)間范圍滬深股市成交量持續(xù)10天左右破萬億，期內(nèi)上證綜指累計(jì)漲幅各自達(dá)5.64%和2.83%。但在在今年的4月3日至5月10日，滬深股市持續(xù)24個(gè)交易日內(nèi)成交量提升萬億的時(shí)間點(diǎn)里，上證綜指期內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)1.41%。

量比的擴(kuò)大對(duì)A股市場帶來什么危害？后半年有什么投資機(jī)會(huì)？

招商基金研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛向記者表示，最近銷售市場交易活躍性，主要原因是有明確買賣主題風(fēng)格：一是人工智能板塊，二是“中字頭”版塊?，F(xiàn)階段，銷售市場以存量博弈為核心，兩市成交額盡管比較高，但市場行情仍然以結(jié)構(gòu)性行情為主導(dǎo)。在今年的3月份還是比較完美人工智能技術(shù)的市場行情，最近“中字頭”相關(guān)概念股變化較大。預(yù)估下半年銷售市場仍然以結(jié)構(gòu)性行情為主導(dǎo)，年以內(nèi)買賣主題風(fēng)格仍然是人工智能技術(shù)、社會(huì)主義民主公司估值管理體系兩大專題。

“后半年A股市場有希望擺脫結(jié)構(gòu)性行情，銷售市場重心點(diǎn)有望進(jìn)一步移位，更為關(guān)鍵的是市場機(jī)遇會(huì)逐步轉(zhuǎn)為前期調(diào)整較多新能源、消費(fèi)等白馬股?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍介紹說。

提到A股后半年的投資機(jī)會(huì)，張欣然表明，在多種利好消息加持下，銷售市場后半年有希望波動(dòng)回暖?？梢躁P(guān)注三條注資主線任務(wù)：一是“一帶一路”定義。今年前4月出口數(shù)據(jù)中，關(guān)鍵增加量是來自于東盟國家和“一帶一路”周邊國家，隨著我國逐步推進(jìn)高品質(zhì)擴(kuò)大開放，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的外貿(mào)訂單有望持續(xù)提高；二是數(shù)據(jù)金融領(lǐng)域。在目前產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)穩(wěn)步發(fā)展、國家有關(guān)扶持政策不斷落地式的情形下，領(lǐng)域含有具體訂單信息作為支撐公司仍具備一定升值空間；三是低估值央企國企。這種公司盈利能力平穩(wěn)、分紅率高，估值水平小于銷售市場平均，具有相對(duì)較高的邊際貢獻(xiàn)率。

“A股市場新一輪盈利周期正在逐漸運(yùn)行。”西部證券頂尖策略分析師易斌表明，房地產(chǎn)鏈修補(bǔ)性提高、線下購物的不斷恢復(fù)等都是這輪盈利周期提升的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。從行業(yè)層面來說，現(xiàn)階段交易的關(guān)鍵邏輯性已經(jīng)由公司估值和情感的恢復(fù)重新回到基本面的認(rèn)證，對(duì)全年度銷售市場可以更加開朗一些，但上漲直線斜率將趨向輕緩。

中信建投證券頂尖策略分析師陳果表明，保持下半年經(jīng)濟(jì)慢恢復(fù)分辨，預(yù)估A股市場起伏神經(jīng)中樞移位。陳果覺得，假如后半年宏觀經(jīng)濟(jì)自變量無明顯變動(dòng)，構(gòu)造案件線索關(guān)鍵還在于價(jià)值股預(yù)轉(zhuǎn)固深入挖掘能源股機(jī)遇掌握，但都要緊緊圍繞股票基本面邊際變化進(jìn)一步深化甄選，且總體來看預(yù)估漲幅居前的主要來源于后面一種。此外，美金發(fā)展趨勢(shì)變?nèi)鹾?，北上資金很有可能持續(xù)加大對(duì)恢復(fù)鏈參加，變成危害銷售市場的主要增量資金之一。

東北證券頂尖策略分析師鄧?yán)娪X得，從企業(yè)上來說，在航空機(jī)場、鐵路線、道路、海港等經(jīng)濟(jì)修補(bǔ)有關(guān)的領(lǐng)域中，一部分“社會(huì)主義民主公司估值管理體系”有關(guān)標(biāo)底依然存在上升空間。