證券日?qǐng)?bào)新聞?dòng)浾?安仲文

港股市場(chǎng)與A股市場(chǎng)的諸多差別，曾讓不少在A股奪得頗深的私募基金經(jīng)理在香港股市折戟沉沙。搞好港股投資，必須私募基金經(jīng)理?yè)碛懈嗟奶厥怃N售市場(chǎng)打磨拋光親身經(jīng)歷，作為我國(guó)港股市場(chǎng)的投資達(dá)人，萬(wàn)里長(zhǎng)城港股通使用價(jià)值、萬(wàn)里長(zhǎng)城全世界新能源汽車QDII私募基金經(jīng)理曲少杰在公募基金、私募基金和保險(xiǎn)資管均擁有豐富的香港股市實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。在港股市場(chǎng)回探止跌之時(shí)，記者專訪了曲少杰，他向媒體詳細(xì)說(shuō)明了在今年的港股市場(chǎng)的投資建議和機(jī)遇。

香港股市利空消息反映已較充足

證券日?qǐng)?bào)新聞?dòng)浾撸号cA股對(duì)比，在今年的早期港股市場(chǎng)調(diào)節(jié)是因?yàn)槭裁?

曲少杰：市場(chǎng)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)減倉(cāng)的擔(dān)憂或者港股市場(chǎng)調(diào)整的最重要緣故, 但是我認(rèn)為不用過(guò)分擔(dān)憂。一是春節(jié)假期的超過(guò)預(yù)期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)當(dāng)然會(huì)引發(fā)同比減倉(cāng)，二是參考全球復(fù)蘇過(guò)程，大部分國(guó)家與地區(qū)經(jīng)濟(jì)回暖都不是一蹴而就的平行線反跳，反而是螺旋的回暖。

證券日?qǐng)?bào)新聞?dòng)浾撸簩?shí)際到今天的行業(yè)，請(qǐng)介紹下你自身的最基本投資框架和選擇股票核心理念。

曲少杰：我戰(zhàn)略是：堅(jiān)持不懈價(jià)值投資理念，致力于基本面研究，以龍頭股票項(xiàng)目投資為出發(fā)點(diǎn)，關(guān)鍵項(xiàng)目投資各行業(yè)龍頭股票和高股息率個(gè)股。挑選投資方向時(shí)更在意公司長(zhǎng)期性穩(wěn)定公司業(yè)績(jī)提高水平，不會(huì)過(guò)于追尋短期內(nèi)高提高；發(fā)掘不一樣行業(yè)里的藍(lán)籌股票，多元化投資，爭(zhēng)取減少風(fēng)險(xiǎn)。希望能夠在降低風(fēng)險(xiǎn)情況下，獲得一攬子公司因優(yōu)良銷售業(yè)績(jī)帶來(lái)的好處。

證券日?qǐng)?bào)新聞?dòng)浾撸捍蠹矣X(jué)得將來(lái)港股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)幾乎清除了沒(méi)有，港股市場(chǎng)將來(lái)上漲空間有多大?

曲少杰：香港股市最近持續(xù)下滑，給中國(guó)企業(yè)和能源股帶來(lái)一定工作壓力。目前市場(chǎng)早已累計(jì)體現(xiàn)了非常多的利空消息，不論是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖大跳水，或是流通性層面美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議年之內(nèi)不央行降息的觀點(diǎn)，都已在香港股市和中國(guó)概念股的劣勢(shì)中體現(xiàn)比較充足。除此之外，從恒指12月展望PE（股票市盈率）來(lái)說(shuō)，香港股市現(xiàn)階段公司估值重新回到底位區(qū)段，配制使用價(jià)值突顯。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著我國(guó)基本面穩(wěn)步發(fā)展，國(guó)外流通性壓力緩解，將來(lái)香港股市市場(chǎng)流動(dòng)性將會(huì)得到一定改進(jìn)，在國(guó)家扶持政策大力支持將會(huì)迎來(lái)柔和修補(bǔ)及上漲行情。但是還需密切關(guān)注國(guó)外潛在風(fēng)險(xiǎn)對(duì)股票沖擊，特別是后半年美國(guó)的經(jīng)濟(jì)如果出現(xiàn)了衰落狀況，香港股市短時(shí)間也將遭受一定不良影響。

證券日?qǐng)?bào)新聞?dòng)浾撸焊酃墒袌?chǎng)的股票挑選，與A股市場(chǎng)項(xiàng)目投資對(duì)比，有什么特殊的考量因素?

曲少杰：外資企業(yè)香港仍處于主導(dǎo)性，外資企業(yè)組織會(huì)更加重視股票基本面，對(duì)營(yíng)收和利潤(rùn)的當(dāng)期主要表現(xiàn)是不是達(dá)到預(yù)期和未來(lái)預(yù)想的未來(lái)展望會(huì)非?？粗?，與此同時(shí)港股市場(chǎng)對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率也挺關(guān)心。中國(guó)與美國(guó)在這個(gè)市場(chǎng)中的各種現(xiàn)行政策都是會(huì)上下港股市場(chǎng)的股票投資風(fēng)險(xiǎn)。港股市場(chǎng)的資金流入流出受美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議財(cái)政政策影響很大，對(duì)市場(chǎng)供需也會(huì)產(chǎn)生振蕩。與A股市場(chǎng)對(duì)比，香港股市的占優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域關(guān)鍵集中在借助互聯(lián)網(wǎng)、新能源技術(shù)全車和醫(yī)療健康為代表發(fā)展版塊，及其金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)等國(guó)營(yíng)企業(yè)大企業(yè)行業(yè)。

左邊買入需看運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)

證券日?qǐng)?bào)新聞?dòng)浾撸毫粢獾阶约旱某止衫镉卸鄠€(gè)香港股市體育服裝股，你對(duì)行業(yè)是怎么看的？

曲少杰：體育運(yùn)動(dòng)服裝板塊中遠(yuǎn)期消費(fèi)理念升級(jí)發(fā)展趨勢(shì)，有望推動(dòng)頭頂部品牌溢價(jià)能力提高，有利于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局改進(jìn)，從而產(chǎn)生市場(chǎng)占有率和獲利的雙升。對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，休閑鞋服版塊因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)壁壘和準(zhǔn)入條件門檻高，主打品牌行業(yè)格局穩(wěn)步增長(zhǎng)。一季度運(yùn)動(dòng)服裝同期相比完成比較高提高，回彈力發(fā)展趨勢(shì)不錯(cuò)，領(lǐng)頭運(yùn)動(dòng)服裝公司對(duì)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)積極主動(dòng)，后半年有希望持續(xù)轉(zhuǎn)暖趨勢(shì)。預(yù)估行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)速度將維持二位數(shù)提高，且行業(yè)格局逐步向頭頂部集中化。與此同時(shí)內(nèi)資企業(yè)知名品牌對(duì)外資品牌的取代慢慢顯出，內(nèi)資企業(yè)領(lǐng)頭也將不斷增加市場(chǎng)占有率。

證券日?qǐng)?bào)新聞?dòng)浾撸夯ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)在經(jīng)歷了十幾年的周期和快速發(fā)育后，還有沒(méi)有新的一大亮點(diǎn)？你認(rèn)為這些企業(yè)未來(lái)一定偏使用價(jià)值或是偏發(fā)展?

曲少杰：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)早已呈現(xiàn)。在AI人工智能技術(shù)合理布局層面，很多出色的香港股市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)具備技術(shù)性、人才和全場(chǎng)景的實(shí)施水平。從市值來(lái)看，已經(jīng)非常充分反映了銷售市場(chǎng)中的各種消極預(yù)估。自今年一季報(bào)情況看，好多個(gè)大一點(diǎn)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一季報(bào)營(yíng)業(yè)收入提高均有超過(guò)預(yù)期主要表現(xiàn)。

證券日?qǐng)?bào)新聞?dòng)浾撸合愀酃墒械淖兓貏e大，與A股市場(chǎng)對(duì)比，你覺(jué)得港股市場(chǎng)適宜左邊項(xiàng)目投資或是右邊項(xiàng)目投資?

曲少杰：盡管短期看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展修補(bǔ)的總體機(jī)械能不強(qiáng)，美國(guó)貨幣政策沒(méi)進(jìn)降息周期，造成香港股市變化較大，可是港股市場(chǎng)的長(zhǎng)線投資使用價(jià)值實(shí)質(zhì)上并沒(méi)有惡變，在港上市互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、交易、醫(yī)療健康、新能源汽車、銀保、電力工程等各行各業(yè)的高品質(zhì)企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了運(yùn)營(yíng)變好。客戶可以在短期內(nèi)出現(xiàn)明顯調(diào)整時(shí)，探尋機(jī)會(huì)買進(jìn)持有高品質(zhì)企業(yè)，以較長(zhǎng)久的投資期限穿越重生短期內(nèi)的變化。