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穩(wěn)匯率工具箱又開啟！跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)升至1.25 ，人民幣匯率盤中收復(fù)7.2關(guān)口
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財聯(lián)社7月20日訊（編輯 徐川）匯率調(diào)節(jié)工具箱再度開啟。中國人民銀行、國家外匯局決定將企業(yè)和金融機構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.25上調(diào)至1.5，于今日正式實施。
在多位業(yè)內(nèi)人士看來，此次全口徑上調(diào)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，可以提升企業(yè)、金融機構(gòu)的跨境融資上限，這既有利于中小企業(yè)、民營企業(yè)更好地利用國際國內(nèi)多種渠道籌集資金，也會直接增加境內(nèi)美元流動性，緩解人民幣貶值壓力。
從匯市反應(yīng)來看，在今日早間政策發(fā)布后，在岸人民幣兌美元匯率開盤后一路升破7.22、7.21、7.20、7.19，最多升值超400點。
東方金誠首席宏觀分析師王青預(yù)計，隨著調(diào)控政策出手，將對市場預(yù)期產(chǎn)生較為顯著的修正效應(yīng)，短期內(nèi)人民幣匯價將出現(xiàn)明顯反彈。
參數(shù)上調(diào)便于企業(yè)擴大跨境融資規(guī)模
對于上調(diào)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，人民銀行、外匯局指出，此舉是為進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，增加企業(yè)和金融機構(gòu)跨境資金來源，引導(dǎo)其優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。
如何理解這一參數(shù)的調(diào)整作用？外匯策略專家、北京匯金天祿風險管理技術(shù)有限公司總經(jīng)理王洋對財聯(lián)社編輯表示，“該參數(shù)是跨境融資風險加權(quán)余額上限中的一個計算因子。當參數(shù)越大時，跨境融資風險加權(quán)余額上限就會相應(yīng)變大，也就意味著境內(nèi)企業(yè)有更多的境外融資額度可用，更加開放，也更加市場化。”
舉例來看，在其他條件不變的情況下，當調(diào)節(jié)系數(shù)是1.25時，某金融機構(gòu)的跨境融資風險加權(quán)余額上限為125億美元；而當系數(shù)調(diào)升至1.5時，上限就相應(yīng)擴大至150億美元。其中增加的25億美元可用于境內(nèi)企業(yè)的跨境融資。
“這一參數(shù)的調(diào)節(jié)屬于跨境資金流動宏觀審慎管理措施之一。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對財聯(lián)社編輯表示，企業(yè)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)上調(diào)，意味著境內(nèi)企業(yè)跨境融資敞口空間有所擴大，增加外資流入，相應(yīng)地我國整體外債規(guī)模有所增加，反之亦然。
參數(shù)上調(diào)后 在岸人民幣收復(fù)7.2關(guān)口
調(diào)節(jié)參數(shù)的進一步上調(diào)，在便于境內(nèi)企業(yè)、金融機構(gòu)增加跨境融資額度的同時，有市場人士提到，隨著結(jié)匯量的增加，有助于緩解人民幣匯率的貶值壓力，因此也被視作一種匯率調(diào)節(jié)工具。
王洋認為，此舉一方面有利于增加境內(nèi)美元流動性，緩和現(xiàn)匯市場人民幣貶值壓力，更重要的是進一步釋放了穩(wěn)匯率信號，有助于穩(wěn)定市場信心，避免短期內(nèi)人民幣貶值預(yù)期過度聚集。
中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，上調(diào)該參數(shù)可有利于跨境資金流入，優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。同時，隨著境內(nèi)外匯資金增加后，相應(yīng)結(jié)匯需求增加，也能起到穩(wěn)匯率的效果。
財聯(lián)社編輯注意到，就在今日早間政策發(fā)布后，在岸人民幣兌美元匯率開盤7.2258，此后一路升破7.22、7.21、7.20、7.19，最多升值超400點。同時，離岸人民幣兌美元匯率也收復(fù)7.20關(guān)口。
從此前一次調(diào)整的匯率反應(yīng)來看，去年10月25日，全口徑跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1上調(diào)至1.25。當時，人民幣匯率處在貶值區(qū)間，一度跌破7.32關(guān)口，在調(diào)整后的次日，人民幣貶值壓力明顯放緩，盤中離岸人民幣兌美元接連收復(fù)7.30至7.20關(guān)口。
溫彬表示，未來，匯率工具箱依舊較為充足，包括外匯存款準備金率、遠期售匯風險準備金率、跨境融資杠桿率、境內(nèi)企業(yè)境外放款宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)等，可在必要時繼續(xù)對市場預(yù)期進行合理有效引導(dǎo)。
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