◎編輯 何漪

一方面，公募基金行業(yè)規(guī)模持續(xù)增長，屢創(chuàng)新高；另一方面，基金公司子公司的規(guī)模卻出現(xiàn)快速下降。二者業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)“冰火兩重天”的境況。

日前，信達(dá)澳亞基金掛牌轉(zhuǎn)讓其全資子公司信達(dá)新興財富（北京）60%的股權(quán)，起拍價低至20萬元。此消息一出，立即引發(fā)市場關(guān)注。這也從側(cè)面反映出基金子公司面臨的挑戰(zhàn)和轉(zhuǎn)型壓力，以及基金公司積極調(diào)整業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的趨勢。

在業(yè)內(nèi)人士看來，公募基金需要順應(yīng)監(jiān)管要求，根據(jù)自身優(yōu)勢和市場定位，走出特色化發(fā)展路徑。目前，基金公司正在發(fā)力專業(yè)子公司，迎來差異化發(fā)展的2.0時代。

有序清理子公司

近日，上海聯(lián)交所網(wǎng)站信息顯示，信達(dá)澳亞基金正式掛牌轉(zhuǎn)讓旗下全資基金子公司——信達(dá)新興財富（北京）60%股權(quán)。據(jù)悉，信達(dá)新興財富（北京）僅有1位員工，凈資產(chǎn)為32.89萬元。信達(dá)新興財富（北京）整體估值為33.91萬元，其60%股權(quán)對應(yīng)的轉(zhuǎn)讓價格為20.35萬元。

信達(dá)澳亞基金表示，此舉是公司調(diào)整業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的重要舉措。目前，公司決定收縮專戶、子公司業(yè)務(wù)，未來將更加專注于公募業(yè)務(wù)發(fā)展。

據(jù)了解，信達(dá)新興財富（北京）現(xiàn)有的1個資產(chǎn)管理計劃已逾期未能收回，最終的回收期、回收金額存在不確定性?！肮緦⒁婪ㄒ酪?guī)處理產(chǎn)品，穩(wěn)妥推進(jìn)風(fēng)險出清，暫時沒有繼續(xù)展業(yè)或考慮業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的計劃?！毙胚_(dá)新興財富（北京）表示。

此前，2024年6月，摩根基金旗下基金子公司尚騰資本因決議解散，擬向公司登記機關(guān)申請注銷登記；因業(yè)務(wù)發(fā)展長期低于預(yù)期、始終未能盈利、且未能找到適合的可持續(xù)展業(yè)模式，華泰柏瑞基金在2022年注銷了專戶子公司柏瑞愛建資管。

一位基金業(yè)資深人士表示，基金子公司牌照優(yōu)勢消失后，一些不具備主動管理能力的基金子公司經(jīng)營困難?；鸸就ㄟ^股權(quán)轉(zhuǎn)讓、解散等方式調(diào)整業(yè)務(wù)方向，不失為可行之舉。

母公司發(fā)展遭拖累

十余年來，基金子公司從快速繁榮到大幅收縮，業(yè)務(wù)發(fā)展面臨著巨大的挑戰(zhàn)。尤其是風(fēng)險事件頻發(fā)，基金子公司業(yè)務(wù)收縮，還拖累了母公司業(yè)務(wù)發(fā)展。

2012年，《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規(guī)定》發(fā)布后，基金子公司業(yè)務(wù)破冰、開閘。由于牌照業(yè)務(wù)范圍較廣，基金公司陸續(xù)申請基金子公司，發(fā)展非標(biāo)業(yè)務(wù)。經(jīng)歷一段野蠻擴張時期，基金子公司業(yè)務(wù)規(guī)模在2016年突破11萬億元。

在此期間，基金子公司頻頻爆出風(fēng)險事件，大大影響了公募基金公司的信譽和品牌。此前，萬家共贏、金元百利、華宸未來資管等3家基金子公司因存在委托不具有基金銷售資格機構(gòu)銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品、進(jìn)行有失公允的關(guān)聯(lián)交易、重要信息未及時向投資人披露等違規(guī)行為，被中國證監(jiān)會采取責(zé)令整改、暫不受理公司業(yè)務(wù)備案的監(jiān)管措施。同時，上述3家公司的母公司萬家基金、金元惠理、華宸未來因管理失責(zé)被暫停業(yè)務(wù)申請。

隨著監(jiān)管層持續(xù)推進(jìn)風(fēng)險控制、規(guī)范化管理，基金子公司發(fā)展面臨較大的壓力。尤其是基金專戶子公司在去年開啟分類監(jiān)管，A類公司或可從事非標(biāo)、ABS等多種業(yè)務(wù)，B類和C類不能參與ABS等業(yè)務(wù)，D類公司風(fēng)險隱患較大、持續(xù)經(jīng)營能力不足，面臨被動退出。受此影響，基金子公司規(guī)模大幅下滑，在今年一季度末僅剩1.22萬億元，8年縮水了近九成。

“首批公募REITs的其中一個項目，原本是我們團(tuán)隊的資源。因為子公司出現(xiàn)較大風(fēng)險事件，沒評上A類機構(gòu)，我們錯失了轉(zhuǎn)型公募REITs的好時機?！鄙鲜龌饦I(yè)資深人士說。

深圳一家基金公司相關(guān)人士表示，當(dāng)前，公司的子公司業(yè)務(wù)基本停滯，不可能增加投入了?！白庸具€有一些存量產(chǎn)品，正在運作中。等產(chǎn)品退出來后，公司會穩(wěn)妥地處理子公司遺留問題”。

尋求差異化發(fā)展

隨著風(fēng)險有序清退，基金子公司聚焦主業(yè)、專業(yè)，進(jìn)入差異化發(fā)展2.0階段。

《關(guān)于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機構(gòu)的意見（試行）》提出，支持聚焦主業(yè)有序設(shè)立專業(yè)子公司，更好服務(wù)實體經(jīng)濟與居民財富管理。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，當(dāng)前，基金子公司更強調(diào)規(guī)范性、專業(yè)性，以及聚焦母公司競爭優(yōu)勢，明晰主業(yè)，精準(zhǔn)定位，專注有特色的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。以紅土創(chuàng)新基金子公司為例，深創(chuàng)投紅土資管在公募REITs項目發(fā)行、存續(xù)期管理、業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面展現(xiàn)出了突出的優(yōu)勢，獲評2023年度深交所債券市場“優(yōu)秀REITs中介機構(gòu)”。

設(shè)立專業(yè)化基金子公司，成為行業(yè)共識。6月，匯添富基金獲準(zhǔn)設(shè)立全資子公司匯添富基金銷售有限公司，其業(yè)務(wù)范圍為證券投資基金銷售；華夏基金在去年獲準(zhǔn)設(shè)立私募股權(quán)投資基金管理子公司華夏股權(quán)投資基金管理（北京）有限公司。

此外，廣發(fā)基金申請設(shè)立股權(quán)子公司、華夏基金申請設(shè)立運營服務(wù)子公司、創(chuàng)金合信基金申請設(shè)立運營服務(wù)子公司、易方達(dá)基金申請設(shè)立銷售子公司等均已獲得反饋意見；博時基金、招商基金、中航基金正在申請設(shè)立REITs子公司等。

匯添富基金董事長李文表示，公募基金打造一流投資機構(gòu)，須在集團(tuán)化管理、子公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略、國際化布局、后臺運營業(yè)務(wù)外包等方面積極開展組織創(chuàng)新，推動實現(xiàn)特色化發(fā)展。