◎編寫(xiě) 馬嘉悅 聶林浩

洗心革面，也許是形容人的2024年信托行業(yè)更為恰當(dāng)?shù)脑~語(yǔ)。

這一年，信托行業(yè)管理規(guī)模躍上27萬(wàn)億階梯，創(chuàng)歷史新高；這一年，標(biāo)準(zhǔn)品業(yè)務(wù)流程逐步成為信托行業(yè)飛馳的第一動(dòng)力，僅半年的時(shí)間經(jīng)營(yíng)規(guī)模便提高超萬(wàn)億；這一年，風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托、養(yǎng)老保險(xiǎn)金信托等自主創(chuàng)新源頭業(yè)務(wù)流程層出不窮，“換帥潮”下越來(lái)越多期貨公司壓實(shí)積極管理水平，私募基金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的腳步越走越快。

現(xiàn)在的信托行業(yè)，轉(zhuǎn)型方向已明，腳步更為牢靠。

自然，針對(duì)期貨公司來(lái)講，轉(zhuǎn)型發(fā)展不可能一蹴而就，源頭業(yè)務(wù)流程競(jìng)爭(zhēng)、主動(dòng)管理能力不夠、風(fēng)險(xiǎn)處置路漫漫兮，都為將來(lái)需要突破的難點(diǎn)與困擾。用一位信托行業(yè)“元老”的話(huà)說(shuō)，事至磨煉，始得玉東，將來(lái)期貨公司不但應(yīng)以本身專(zhuān)業(yè)技能達(dá)到受托人要求，還需要進(jìn)一步練好內(nèi)功，能夠更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

27萬(wàn)億：提高機(jī)械能已轉(zhuǎn)換

2024年的信托行業(yè)，經(jīng)營(yíng)規(guī)模“狂飚”。

據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)全新披露的數(shù)據(jù)，截止到2024年二季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模余額為27萬(wàn)億，持續(xù)九個(gè)一季度完成同期相比正增長(zhǎng)，較2023年末提升3.08萬(wàn)億，較去年同期提升5.32萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)率達(dá)到24.52%。

在今年的信托行業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模增長(zhǎng)的動(dòng)力并非來(lái)自傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。

中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)資料顯示，截止到二季度末，看向金融市場(chǎng)（含個(gè)股、債券和股票）的資金信托規(guī)模超過(guò)8.34萬(wàn)億，較2023年四季度末提升1.74萬(wàn)億，這部分資金投向在資金信托總數(shù)量中累計(jì)占有率41.81%，與2023年同比增加，經(jīng)營(yíng)規(guī)模提升3.28萬(wàn)億，同比增加64.89%。

“信托行業(yè)管理規(guī)模站在27萬(wàn)億，歸功于行業(yè)轉(zhuǎn)型的不斷加快，也依賴(lài)于債券市場(chǎng)的亮眼表現(xiàn)?！蹦辰艹鏊侥蓟鹧芯空咧毖?，近些年，每家期貨公司在轉(zhuǎn)型上持續(xù)推進(jìn)，在標(biāo)準(zhǔn)品業(yè)務(wù)中均有所合理布局，累加近年來(lái)資產(chǎn)對(duì)于低起伏債券策略趨之如騖，信托制度的靈活性?xún)?yōu)點(diǎn)保證了債卷投資類(lèi)信托產(chǎn)品凈值的穩(wěn)定性，因而大量的資金涌進(jìn)資管產(chǎn)品，推動(dòng)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模創(chuàng)歷史新高。

行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模創(chuàng)新高的與此同時(shí)，三分類(lèi)新規(guī)下眾多源頭業(yè)務(wù)流程層出不窮。用益信托資料顯示，截止到12月5日，近年來(lái)一共有10多家信托公司的超20單風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托落地式，超40家期貨公司參加該類(lèi)業(yè)務(wù)流程。此外，截止到12月23日，近一半的期貨公司推出了自己的家中服務(wù)信托知名品牌。

換帥激蕩：轉(zhuǎn)型發(fā)展基本進(jìn)一步夯實(shí)

量的增長(zhǎng)背后都是質(zhì)壓實(shí)。

“之前期貨公司進(jìn)行的項(xiàng)目單一化程度很高，現(xiàn)如今不一樣了，并沒(méi)有專(zhuān)業(yè)的團(tuán)隊(duì)、資源優(yōu)勢(shì)，靠什么轉(zhuǎn)型發(fā)展？”京城某期貨公司從業(yè)標(biāo)準(zhǔn)品業(yè)務(wù)人員坦言，在過(guò)去的一年里，許多期貨公司積極主動(dòng)補(bǔ)好精英團(tuán)隊(duì)薄弱點(diǎn)，領(lǐng)域更加是迎來(lái)一波“換帥潮”。

據(jù)編寫(xiě)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止到12月23日，近年來(lái)已經(jīng)有20家信托公司的老總或經(jīng)理發(fā)生變化，涉及到北京信托、中航信托、財(cái)信私募基金、華潤(rùn)信托、平安信托等。在其中，11家期貨公司新任職的總經(jīng)理獲準(zhǔn)，11家期貨公司新董事長(zhǎng)的任職獲準(zhǔn)，平安信托和財(cái)信信托的董事長(zhǎng)和經(jīng)理皆在年之內(nèi)與此同時(shí)發(fā)生變動(dòng)。

具體而言，在今年的任職表態(tài)高管大多數(shù)有著在機(jī)構(gòu)、證券公司等其他私募基金金融機(jī)構(gòu)很多年從業(yè)經(jīng)歷。

“好幾家期貨公司新一任管理層有著豐富的基金從業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)，這一趨勢(shì)體現(xiàn)出期貨公司正尋找在資產(chǎn)管理方面磨練完善專(zhuān)業(yè)型人才，加強(qiáng)對(duì)個(gè)股、債卷、證券化等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的投入力度，以壓實(shí)轉(zhuǎn)型發(fā)展的根基。此外，在強(qiáng)監(jiān)管態(tài)勢(shì)下，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)成為越來(lái)越多信托公司的需求，一部分期貨公司期待通過(guò)更換經(jīng)理以增強(qiáng)高管團(tuán)隊(duì)基本建設(shè)，為應(yīng)對(duì)外界不確定性自然環(huán)境，助力公司成功轉(zhuǎn)型發(fā)展?！庇靡嫘磐醒芯空邘泧?guó)讓表明。

除開(kāi)換帥激蕩，近年來(lái)好幾家期貨公司征募源頭業(yè)務(wù)流程相關(guān)人才，并新開(kāi)設(shè)有關(guān)部門(mén)，為轉(zhuǎn)型發(fā)展做好路基。

源頭業(yè)務(wù)流程突破：工欲善其事必先利其器

無(wú)論是從行業(yè)大數(shù)據(jù)還是公司布局來(lái)看，現(xiàn)在的信托行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入轉(zhuǎn)型發(fā)展“深水區(qū)”。但談起怎樣進(jìn)一步做大做強(qiáng)源頭業(yè)務(wù)流程，許多專(zhuān)業(yè)人士的回答是：并不簡(jiǎn)單。

“期貨公司目前很多業(yè)務(wù)流程也不掙錢(qián)?！北本┠承磐行袠I(yè)人員坦言，上年私募基金三分類(lèi)最新政策下發(fā)后，每家期貨公司進(jìn)行的項(xiàng)目趨向單一化，“競(jìng)爭(zhēng)”比較嚴(yán)重，一些業(yè)務(wù)流程如證券化、風(fēng)險(xiǎn)處置管理等打起“價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)”。

某中小型期貨公司老總分析認(rèn)為，現(xiàn)如今信托行業(yè)往往只增經(jīng)營(yíng)規(guī)?？床坏接?，根本原因是存有三個(gè)方面的難題：一是高凈值人群或組織用戶(hù)對(duì)于私募基金源頭業(yè)務(wù)流程不太了解，期貨公司在開(kāi)拓市場(chǎng)時(shí)營(yíng)銷(xiāo)推廣難度極大，只好給予廉價(jià)甚至是免費(fèi)體驗(yàn)“使用體驗(yàn)”；二是期貨公司主動(dòng)管理能力不強(qiáng)，一部分資管業(yè)務(wù)資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)貼近通道業(yè)務(wù)；三是三分類(lèi)新規(guī)下許多細(xì)分化業(yè)務(wù)獲客規(guī)范尚需現(xiàn)行政策進(jìn)一步明確，進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)的資質(zhì)證書(shū)也有待放寬。

應(yīng)對(duì)以上困擾，如何走出困境？多位業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，工欲善其事必先利其器。期貨公司首先增加行研和互聯(lián)網(wǎng)金融上的投入，增強(qiáng)主動(dòng)性管理水平，并結(jié)合資源優(yōu)勢(shì)助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)。次之，要高度重視投資講座，環(huán)顧長(zhǎng)期性，堅(jiān)持不懈辛勤耕耘，讓廣大實(shí)體行業(yè)和高凈值人群掌握私募基金源頭業(yè)務(wù)流程。

政策在持續(xù)助力信托行業(yè)向源頭業(yè)務(wù)創(chuàng)新。例如，前不久國(guó)家金融監(jiān)督管理總局北京市監(jiān)管局、北京規(guī)劃和自然資源聯(lián)合會(huì)共同出臺(tái)了《關(guān)于做好不動(dòng)產(chǎn)信托財(cái)產(chǎn)登記工作的通知（試行）》，12月舉行的2024年我國(guó)信托行業(yè)企業(yè)年會(huì)也透露，信托行業(yè)“1 N”管理制度體系正在醞釀，信托法修定在加速推進(jìn)，信托資產(chǎn)登記制度和股權(quán)并購(gòu)基金稅收優(yōu)惠政策規(guī)章制度有希望盡快落地。