下載APP
萬(wàn)家基金高源:抓住行業(yè)細(xì)微變化帶來(lái)的趨勢(shì)機(jī)遇
字體：
小
中
大
◎記者 王彭
萬(wàn)家新友混合擬任基金經(jīng)理高源表示：“我將在行業(yè)發(fā)展周期和競(jìng)爭(zhēng)格局的變化中尋找受益于變化和合理估值的優(yōu)勢(shì)股票?！薄?/P>
經(jīng)過(guò)18年的工作，經(jīng)過(guò)多輪的市場(chǎng)周期，高源已經(jīng)形成了自己的投資方法。她將抓住具有趨勢(shì)機(jī)會(huì)的行業(yè)，然后通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表滲透和分析企業(yè)的基本面，從多個(gè)維度挖掘受益于變化的優(yōu)勢(shì)股票。
這一投資體系的建立，使得高源管理基金長(zhǎng)期保持穩(wěn)定的業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，她管理了3年的產(chǎn)品，近3年、近4年、近5年的回報(bào)明顯優(yōu)于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)和滬深300指數(shù)。
在投資時(shí)，高源遵循先選行業(yè)再選公司的原則?！睆幕久娴慕嵌葋?lái)看，我認(rèn)為很少有公司能夠跨越這個(gè)周期。由于各公司的產(chǎn)品具有同質(zhì)化的特點(diǎn)，當(dāng)行業(yè)繁榮上下時(shí)，公司的利潤(rùn)和其他指標(biāo)也會(huì)波動(dòng)?！备咴凑f(shuō)。
從估值的角度來(lái)看，高源表示，當(dāng)行業(yè)繁榮上升時(shí)，整個(gè)行業(yè)將獲得較高的估值，甚至形成一定程度的估值泡沫。同時(shí)，在上行周期中，個(gè)股更容易盈利超出預(yù)期。在高源看來(lái)，所有行業(yè)都有一個(gè)周期，如技術(shù)創(chuàng)新周期、產(chǎn)品創(chuàng)新周期、渠道創(chuàng)新周期等。在行業(yè)發(fā)展周期和競(jìng)爭(zhēng)格局的變化中，她將尋找受益于變化的關(guān)鍵環(huán)節(jié)或個(gè)股，如在產(chǎn)業(yè)鏈中提高話語(yǔ)權(quán)或提高市場(chǎng)份額的企業(yè)。
基于以上思路，高源習(xí)慣于在周期底部介入行業(yè)，從而在繁榮逆轉(zhuǎn)時(shí)獲得行業(yè)上行紅利。在此基礎(chǔ)上，她將選擇受益于行業(yè)變化的企業(yè)，通過(guò)深入的基礎(chǔ)研究和上下游交叉驗(yàn)證來(lái)判斷股票的投資價(jià)值。
“通過(guò)這種方式選擇股票，我們?cè)谫I入的早期階段就控制了風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槲覀兂浞挚紤]了股票估值的安全邊際，所以市場(chǎng)波動(dòng)中整個(gè)組合的凈值回落有限?？偟膩?lái)說(shuō)，我不會(huì)參與短期游戲或短期交易機(jī)會(huì)的巨大不確定性和潛在波動(dòng)，而是基于中長(zhǎng)期視角，選擇合理的行業(yè)和股票估值，追求中長(zhǎng)期復(fù)合回報(bào)?！备咴f(shuō)。
站在當(dāng)前點(diǎn)，高源認(rèn)為，未來(lái)股市將繼續(xù)波動(dòng)，整體中性樂(lè)觀。
在投資方向上，高源對(duì)消費(fèi)股的投資價(jià)值持樂(lè)觀態(tài)度。她說(shuō)：首先，經(jīng)過(guò)兩年的調(diào)整，一些公司的估值與利潤(rùn)相匹配。其次，一些消費(fèi)行業(yè)的邏輯重塑。例如，在一些細(xì)分領(lǐng)域清理后，領(lǐng)先公司有更多的機(jī)會(huì)建立一些新的消費(fèi)和利潤(rùn)模式，從而帶來(lái)供應(yīng)鏈端的變化。最后，從自下而上看，一些消費(fèi)行業(yè)的恢復(fù)速度快于工業(yè)產(chǎn)品，可以從細(xì)分軌道上挖掘機(jī)遇，提前布局。
在細(xì)分領(lǐng)域，高源專注于食品、飲料、醫(yī)藥、黃金、珠寶等軌道。她將深入跟蹤和研究經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局變化和消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)?！苯?jīng)過(guò)當(dāng)前一輪創(chuàng)新藥物的政策周期后，制藥行業(yè)可能進(jìn)入為期兩到三年的政策過(guò)渡期，并逐步回歸自下而上和阿爾法風(fēng)格。”
對(duì)于黃金珠寶行業(yè)，高源表示，黃金珠寶產(chǎn)品形式創(chuàng)新有望取代傳統(tǒng)的非黃金珠寶市場(chǎng)；一、二線龍頭企業(yè)進(jìn)入新一輪開(kāi)業(yè)周期，有望推動(dòng)未來(lái)一至兩年收入增長(zhǎng)率的修復(fù)。此外，她樂(lè)觀的領(lǐng)域包括估值較低的金融行業(yè)、提高勞動(dòng)生產(chǎn)效率的制造業(yè)和增長(zhǎng)行業(yè)相關(guān)股票。
消費(fèi)界所刊載信息，來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)，并不代表本媒體觀點(diǎn)。本文所涉及的信息、數(shù)據(jù)和分析均來(lái)自公開(kāi)渠道，如有任何不實(shí)之處、涉及版權(quán)問(wèn)題，請(qǐng)發(fā)送郵件：Jubao_404@163.com，我們會(huì)及時(shí)處理。本文僅供讀者參考，任何人不得將本文用于非法用途，由此產(chǎn)生的法律后果由使用者自負(fù)。投訴舉報(bào)郵箱：
相關(guān)資訊
消費(fèi)界本網(wǎng)站所刊載信息，來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)，僅供免費(fèi)學(xué)習(xí)參考使用，并不代表本媒體觀點(diǎn)。本文所涉及的信息、數(shù)據(jù)和分析均來(lái)自公開(kāi)渠道，如有任何不實(shí)之處、涉及版權(quán)問(wèn)題，請(qǐng)聯(lián)系我們及時(shí)處理。本文僅供讀者參考，任何人不得將本文用于非法用途，由此產(chǎn)生的法律后果由使用者自負(fù)。
合作官方郵箱: hezuo@eeeck.com
投訴舉報(bào)郵箱：Jubao_404@163.com
招聘官方郵箱: rcrt@eeeck.com
Android | iOS
未經(jīng)書(shū)面授權(quán)不得復(fù)制或建立鏡像，違者必究。
Copyright © 2012 -2023 CONSUMER TIMES. All Rights Reserved.
深圳市贏銷網(wǎng)絡(luò)科技有限公司版權(quán)所有
粵ICP備14076428號(hào)
粵公網(wǎng)安備 44030702005336號(hào)